国内成品油价格下调 - 国家发改委宣布自11月24日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低70元和65元 [2] - 本次调价是2025年第二十三次调价，也是年内第十次下调，调价后2025年国内成品油价格调整格局为“七涨十跌六搁浅” [3] - 涨跌互抵后，年初至今国内汽、柴油价格分别累计下跌690元/吨和660元/吨 [3][4] 对终端消费者的影响 - 具体到零售价，89号汽油下调0.05元/升，92号汽油下调0.06元/升，95号汽油下调0.06元/升，0号柴油下调0.06元/升 [3] - 调价后，全国大多数地区0号柴油价格6.5—6.7元/升，92号汽油零售限价在6.8—6.9元/升，实行一省一价的地区92号汽油全面进入“6元时代” [4] - 油箱容量50升的小型私家车加满一箱油将比之前少花2.5元左右，以月跑两千公里、百公里油耗8升的车为例，未来半个月用油成本将下降4元 [4] - 物流行业以月跑10000公里、百公里油耗38升的重型卡车为例，单辆车的燃油成本将减少106元左右 [4] 本轮调价原因：国际油价震荡走低 - 本轮计价周期内，国际原油价格呈现先扬后抑走势，挂靠油种均价下移，对应的原油综合变化率为-1.21%，负向运行开启下调窗口 [2][3] - 计价周期初期，乌克兰袭击俄罗斯黑海关键港口（该港口原油出口占俄罗斯总量20%—30%，9月和10月每日出口约70万桶）以及美国对俄油气公司制裁实施，引发供应担忧支撑油价 [5] - 后期，美国推动结束俄乌冲突的消息、黑海港口恢复装货以及美联储降息不确定性抑制风险偏好，导致地缘政治危机缓解，利空因素增加 [5] - 美国能源信息署库存报告显示，截至11月14日当周，美国汽油库存增加230万桶（市场预期减少20万桶），馏分油库存增加20万桶（市场预期减少120万桶），成品油库存增加作为需求指标也导致国际油价下跌 [6] 对下一轮调价的展望 - 业内预计下一轮国内成品油价格调整存在“二连跌”可能，调价窗口期为2025年12月8日 [2][7] - 金联创分析指出，进入新一轮计价周期后，变化率幅度将在-2.2%，对应下调幅度110元/吨附近，预计新一轮零售价或将迎来连续下调 [7] - 支撑看跌预期的因素包括：美国积极推进俄乌和谈有望降低石油供应担忧，欧佩克+增产氛围延续，美元走强，以及国际贸易争端与产业过剩预期 [2][6] - 有业内人士指出未来2—4个月国际油价存下行风险，原因包括俄罗斯石油供应可能未因制裁中断、委内瑞拉地缘情绪溢价可能回吐、欧佩克+增产持续以及美国债务压力与经济衰退风险 [6] 国内成品油供需基本面 - 汽油方面，由于缺乏节假日等利好因素提振，居民出行半径难有扩张，需求表现维持平稳 [7] - 柴油方面，户外工程、基建等行业进入赶工阶段，且物流运输等行业需求相对坚挺，柴油消费仍有一定提升空间 [7] - 供应方面，中化及中石油均有炼厂全厂检修，对全国资源供应量有一定拖累，整体资源供应过剩压力将有所缓解 [8] - 综合来看，消息面利空影响仍存，预计国内汽柴油价格仍存下行压力，但受供需基本面支撑，整体价格跌幅有限 [8]