诺和诺德阿尔茨海默病三期临床试验失败 - 诺和诺德公布针对早期阿尔茨海默病的EVOKE和EVOKE+ 3期试验主要分析结果，显示司美格鲁肽在减缓疾病进展方面未能证实优于安慰剂 [2] - 尽管治疗改善了与阿尔茨海默病相关的生物标志物，但未转化为延缓疾病进展的临床效果，公司因此将终止原计划为期一年的延长期研究 [2] - 受此消息影响，诺和诺德美股盘前股价一度下跌超过12% [2] 市场及竞争对手反应 - 同样在开发阿尔茨海默症药物的Biogen公司盘前股价上涨超过6% [5] - 受诺和诺德三期试验失败影响，同为GLP-1药物开发商的礼来公司盘前股价也曾一度下跌超过5% [7] - 礼来公司于11月21日总市值突破1万亿美元，成为全球首家市值破万亿美元的医药公司 [13] 诺和诺德历史业绩与当前挑战 - 2024年公司股价曾达143.636美元高位，但年内累计跌幅超过53%，市值一度蒸发超600亿美元 [9] - 尽管司美格鲁肽以166.32亿美元销售额成为新晋“药王”，且总营收与净利润分别同比增长18%和22%，但部分产品增长疲软，降糖用Ozempic和口服Rybelsus仅增长15%和5% [9] - 公司一年内两度下调全年业绩指引，将销售额增长预期从16%-24%收窄至8%-14%，营业利润增速从19%-27%下调至10%-16% [9] 专利到期与市场竞争威胁 - 司美格鲁肽的核心中国专利将于2026年到期 [9] - 中国本土公司信达生物的GLP-1减重药玛仕度肽预计今年贡献超6亿元人民币销售额，2029年峰值销售额有望达35亿元，占其总收入的20% [10] - 九源基因、华东医药等多家中国企业的仿制药已进入III期临床，预计司美格鲁肽在中国市场份额将因仿制药上市而下降 [12] 公司管理层与战略变动 - 2025年10月21日，董事长赫格·隆德携六名董事集体辞职，此为年内第二次重大高层变动 [12] - 2024年5月原CEO被免职，8月新CEO上任后宣布全球裁员9000人（约占员工总数11.5%），10月再次裁员约250人并全面终止所有细胞疗法研发业务 [12] - 公司豪掷52亿美元收购Akero Therapeutics，押注肝病治疗领域 [12]