中国持有美国国债的趋势分析 - 中国持有美国国债规模已降至7590亿美元，为2009年以来最低水平[2] - 相较于2011年约1.3万亿美元的峰值，累计减持约5500亿美元，降幅超过40%[2] - 2024年全年减持573亿美元，在12个月中有9个月为净减持状态[2] - 自2022年4月起，中国持有美债规模持续低于1万亿美元，2022年减持1732亿美元，2023年减持508亿美元，2024年减持573亿美元[4] - 2025年前几个月减持趋势延续，例如3月份减持189亿美元，7月份减持257亿美元[4] 中国减持美国国债的原因 - 出于风险分散考虑，将超过3万亿美元的外汇储备进行多元化配置[4] - 2024年央行累计增持黄金44.17吨，截至2024年底黄金储备达2279.57吨，位居全球第6位[4] - 担忧美元武器化风险，避免资产被冻结[5] - 为稳定人民币汇率，在面临贬值压力时抛售美债换取美元[5] 美联储货币政策调整 - 2024年美联储连续降息，将联邦基金利率从年初高点降至4.25%-4.50%区间[5] - 2025年继续降息周期，利率已降至4.00%-4.25%之间[5] - 政策调整基于美国国内经济数据，通胀率虽回落但仍偏高，就业市场出现疲软迹象，2025年经济增速预计放缓[5] - 美联储内部对降息节奏存在分歧，部分官员建议在适当时候重启扩表，优先增持短期美债[7] 美国国债市场格局 - 截至2024年底，美国国债总规模超过36万亿美元[8] - 外国投资者持有比例约为25.4%，金额约9万亿美元，其余75%以上为美国本土机构和个人持有[8] - 日本为最大外国持有者，持有1.0598万亿美元，英国以约8000亿美元成为第二大持有者，中国以7590亿美元位列第三[8] - 2024财年美国政府的净利息支出达8820亿美元，为预算中第三大支出项目，预计2025财年可能突破1万亿美元[9] 国际金融格局变化的影响 - 中国减持美债、增持黄金等资产有助于降低对单一市场的依赖，提高外汇储备安全性和收益性[11] - 美债作为全球最重要储备资产的地位短期内难以撼动，美元在国际贸易和金融体系中的主导地位仍然牢固[12] - 国际金融格局呈现多元化趋势，美元一家独大的局面正逐渐改变，其他货币和资产地位上升[14]