其中托管页收入占比广告收入53%，体现广告业务结构持续优化。当前70%搜索结果页含AI 生成内容， 搜索AI 转型加速。本季度接触AI 搜索结果的用户留存率更高，查询量同比增加6%，且使用时长更长。 此外，本季度重点提升了AI 搜索结果中多模态内容的质量。同时扩大内容生态——AI生成多模态内容 在数量和质量上均实现快速增长，日均AIGC 视频生成量稳定在百万级规模，百度App 内的日均内容分 发量也保持强劲增长。 AI 新业务收入达100 亿元，AI 高性能计算设施订阅收入同比+128%。本季度起，公司将AI 业务拆分为 三大板块：1）智能云基础设施：智能云基础设施收入42 亿元，同比+33%，AI 高性能计算设施收入的 订阅收入同比+128%。包括行业领先的AI 基础设施、云基础设施和MaaS 平台。随着资源利用率的提 升，预计利润率将逐步改善。2）AI 应用：本季度收入26 亿元，同比+6%。 研究员：张伦可/刘子谭/张昊晨 投资建议：我们看好AI 技术对于搜索广告和智能云业务的潜在拉动作用，但考虑宏观经济下公司广告 收入承压与Gen-AI 研发投入持续增长，预计2025-2027 年实现经调整归母净利润 ...