财务业绩 - 25Q3公司实现营收69.61亿元，同比增长8.1%，高于2%-6%的指引上限[1] - 25Q3归母净利润为14.69亿元，同比增长15.4%[1] - 直营酒店收入34.87亿元，同比下降5.5%，占总营收50.1%[1] - 加盟和特许经营酒店收入33.09亿元，同比增长27.2%，占总营收47.5%，增速高于20%-24%的指引上限[1] - 中国境内业务营收57.22亿元，同比增长10.8%，高于4%-8%的指引上限[1] 运营指标 - 25Q3境内酒店RevPAR为256元，同比微降0.1%，其中ADR为304元同比增长0.9%，OCC为84.1%同比下降0.8个百分点[1] - 境内RevPAR相对25Q1和25Q2的同比下降3.9%和3.8%已基本企稳[1] - 加盟和特许经营门店RevPAR同比增长0.7%，直营门店RevPAR同比下降1.9%[1] - 25Q3境外酒店RevPAR为87欧元，同比增长6.4%，延续了25Q1和25Q2同比增12.7%和8.1%的正增长态势[1] 成本与利润率 - 25Q3酒店经营成本41亿元，同比增长6.9%，经营成本占收入比例同比下降0.6个百分点[2] - SG&A费用8.84亿元，同比下降9.3%，部分由于24Q3存在DH一次性重组成本0.81亿元[2] - 加盟业务利润贡献稳步提升，GOP占比达70%，同比提升11个百分点[2] - 整体经营利润率为29.4%，同比提升2.7个百分点，主要得益于管理加盟及特许经营业务收入贡献增加[2] 业务扩张与战略 - 截至25Q3，公司全球在营酒店12702家，客房124.6万间[2] - 25Q3境内新开酒店749家，净增564家，境外新开1家净增1家，本年新开酒店总数突破2000家，稳步迈向全年2300家目标[2] - 25Q4推出全新中高端品牌“全季大观”，以东方文化吸引旅客[2] - 公司通过产品升级、卓越服务、会员体系建设加强核心竞争优势，逐步淘汰质量低且经营表现欠佳的经济型酒店，持续推进中高端优质酒店扩张[3] 业绩展望 - 25Q4预期总收入同比增长2%-6%，或同比增长3%-7%（计入DH）[2] - 管理加盟及特许经营收入预计同比增长17%-21%[2] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为252.8亿元、267.0亿元、282.3亿元，同比增速分别为5.8%、5.6%、5.7%[3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为45.4亿元、51.1亿元、58.0亿元，同比增速分别为49.1%、12.5%、13.4%[3]