铜价走势与驱动因素 - 伦敦金属交易所期铜价格于11月24日达到1.08万美元/吨，并于10月底触及1.12万美元/吨，创下2024年5月以来新高 [1] - 高盛预计明后年铜价将在1万至1.1万美元区间，主要受供应制约和人工智能等领域需求增长推动 [1] - 铜价自2024年以来持续走高，主因是供需不平衡，包括铜矿减产和应用需求扩大，2025年年中曾短暂回调但近两个月又回升至高位 [1] - 印尼Grasberg铜矿因泥石流停产导致9月LME铜价同比上涨3.94%，沪铜主力合约价格触达年内高点 [1] 铜价上涨对空调行业的影响 - 铜在空调成本中占比一般为22%至25%，成本上升导致空调企业生产预期承压 [1] - 2024年9月中国空调产量同比下滑13.5%至1056.7万台，除铜价上涨外，还受连续降雨、国内需求前置及海外市场库存高企等因素影响 [1] - 铜价比今年4月已上涨约8%，导致空调生产成本大幅上涨，但由于行业竞争激烈，空调价格目前难以同步上调，将影响行业利润 [2] - 铜价上涨对空调价格的传导存在滞后性，因企业会提前采购，其影响可能到2026年才体现 [1] 空调行业的竞争格局与应对策略 - 空调行业面临充分市场竞争，成本上升加剧行业洗牌，国补政策对大企业支持明显，中小企业竞争压力大并转向外销 [3] - 成本上升可能倒逼企业涨价，长远看或有助于放缓当前激烈的价格战 [3] - 空调企业正通过开发新产品和从经营上应对成本压力 [2][3] - 铜价高涨加速了铝、钢等金属在制冷零部件中的替代进程，相关应用技术已有约10年发展，在四通阀、消音器、冷凝器等部件上使用日益成熟 [3] 行业技术发展趋势与标准制定 - 中国作为全球最大空调制造国，行业持续跟进铝代铜技术发展 [3] - 相关研究机构预计将根据技术发展制定产品指标，不会区分企业技术路径，但计划对铝部件的可靠性、耐腐性等制定相应标准 [3]