市场表现 - 11月25日，中证全指证券公司指数涨0.32%，成分股中东北证券涨超1%，华泰证券、华创云信等多只券商股跟涨 [1] - 券商ETF（159842）涨0.45%，成交额超1500万元，盘初频现溢价交易 [1] - 券商ETF（159842）连续三个交易日获资金净流入，累计"吸金"近3.5亿元 [1] 行业驱动因素 - 年内已有超过140家A股公司提出赴港上市或分拆子公司赴港上市计划，形成上市热潮 [2] - 在此轮港股IPO热潮中，中资券商凭借多重优势表现抢眼，在参与港股IPO保荐的30余家券商中占据了超过60%的份额 [2] - 资本市场新"国九条"顶层设计指引明确了培育一流投资银行的方向，活跃资本市场的长逻辑不变 [2] - 行业建议关注并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线 [2]