黄金市场当前状况与投资窗口 - 尽管金价维持在4100美元/盎司的相对高位区间，但本周可能成为投资者布局战略性买入的窗口期 [1] 市场动能与风险因素 - 金价在4000美元关口附近展现出抗跌性，但上涨动能已出现衰减 [3] - 当前黄金市场最突出的问题是交易拥挤度已达极值，市场持仓结构高度集中，投机资金占比偏高 [3] - 市场的主要触发点大概率来自美联储的政策动向，黄金作为对利率高度敏感的资产，其看涨逻辑建立在宽松周期延续的预期之上 [3] - 当前黄金价格对正面经济数据的敏感度显著提升，任何超预期的经济指标都可能强化美联储“按兵不动”的立场，进而支撑美元 [3] - 通胀的粘性可能超出市场预期，如果通胀维持高位，美联储终止宽松周期的可能性将大幅上升，这对黄金构成实质性下行风险 [3] 投资者结构与市场波动性 - 随着近年投资需求激增，大量入场者从未经历过黄金的深度熊市，缺乏风险对冲意识，仅习惯单边上涨行情 [4] - 黄金市场的回调历来具有“超预期”特征，回调幅度往往比市场预判深30%以上，速度更快，一旦触发平仓将引发连锁反应，导致市场剧烈震荡 [4] 长期支撑因素与技术面 - 即便美联储暂停宽松周期，短期内加息的可能性依然极低，这为黄金提供了长期支撑 [4] - 全球央行的储备多元化进程仍在持续，各国央行对黄金的配置需求并未减弱 [4] - 即便金价跌至3300美元/盎司，也未跌破年初以来的核心支撑位，技术面上仍处于长期上升通道内 [4] 市场预期与不确定性 - 在美联储主席鲍威尔表示12月降息并非板上钉钉后，CME FedWatch工具显示下月降息概率仍有79%，但多数经济学家已将这一概率下调至50%，这种分歧加剧了市场不确定性 [3]