财务表现 - 2026财年上半财年收入为111亿元，按年增长2.1% [1] - 2026财年上半财年净利润为17亿元，按年下降7.8% [1] - 毛利率按年下跌1.1个百分点至46.2% [1] - 净利润率按年下跌1.7个百分点至15.5% [1] - 收入表现符合预期，但盈利低于市场预期 [1] 成本与费用 - 营运开支按年增长10.6%，拖累盈利表现 [1] - 广告及促销费用有所增加 [1] - 长期而言，广告及促销费用比率将维持在3%至4%水平 [1] 管理层展望与成本预期 - 今年10月至11月销售表现较去年差，主要因2026年农历新年时间较迟 [1] - 预期下半年毛利率与上半年相比将保持稳定 [1] - 明年毛利率有望改善，因进口奶粉成本由目前高位逐步回落 [1] 机构预测与评级 - 下调2026及2027财年净利润预测9%及8% [1] - 预计2026财年全年收入按年增长2%，净利润按年下跌9% [1] - 预计2026财年下半年收入增长2%，净利润下跌10% [1] - 目标价由6港元降至5.6港元，维持“买入”评级 [1]