全球央行购金趋势分析 - 2025年第二季度全球央行购金量为166吨，较去年同期下降21%，为连续第二个季度放缓，并创下自2022年第二季度以来的最低季度购金水平 [1][3] - 2025年上半年全球央行购金总量为415吨，相比2024年上半年的525吨减少了21% [3] - 2025年第一季度全球央行黄金净购买量为-243.67吨，首次出现净售金的情况，且前三个月购金速度较上一季度下降了33% [3] 主要央行购金行为分化 - 中国央行自2024年11月以来已连续7个月增持黄金，累计增持103万盎司，5月末黄金储备报7383万盎司（约2296.37吨） [1][5][6] - 波兰国家银行在2025年第二季度成为最大买家，增储19吨 [5] - 阿塞拜疆国家石油基金在第二季度增持16吨黄金，使其在投资配置中的份额达到29% [5] 新兴市场与发达经济体态度对比 - 世界黄金协会调查显示，48%的受访新兴市场和发展中经济体央行预计未来12个月内将增加黄金储备 [6] - 相比之下，仅21%的发达经济体央行持相同观点 [6] - 95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加，该比例为2019年调查以来最高纪录 [10] 影响央行购金行为的关键因素 - 金价在2025年4月曾创下每盎司3500美元的历史新高，年内涨幅达29%，高金价抑制了购金热情 [8] - 截至2025年第二季度，黄金在全球官方储备中占比已达19%，超越欧元的16%，部分央行黄金需求可能已接近饱和 [8] - 央行持有黄金的三大主要动机为：危机时期的表现（85%）、有效实现投资组合多样化（81%）以及长期的价值储存功能（80%） [10] 去美元化与长期战略展望 - 世界黄金协会调查显示，73%的受访央行预计未来五年内美元在全球储备中的份额将适度或显著下降 [15] - 咨询机构Metals Focus预计，2025年全球央行有望购买1000吨黄金，虽比2024年的1086吨纪录下降8%，但仍远高于2010年至2021年期间的平均水平 [12] - 分析师指出，若全球经济或地缘政治局势实质性恶化，黄金作为避险资产的吸引力可能被进一步放大 [13]