公司股价与市场反应 - 中国旺旺股价再跌超4%，截至发稿跌4.47%，报4.7港元，成交额3111.69万港元 [1] 2026财年上半年财务表现 - 公司上半财年收入按年增长2.1%至111亿元人民币 [1] - 上半财年净利润按年下降7.8%至17亿元人民币 [1] - 上半财年毛利率按年跌1.1个百分点至46.2% [1] - 上半财年净利润率按年跌1.7个百分点至15.5% [1] - 瑞银认为收入符合预期，但盈利低于市场预期 [1] 盈利低于预期的原因 - 公司营运开支按年增长10.6%，拖累盈利 [1] - 广告及促销费用有所增加 [1] 近期销售表现与管理层展望 - 管理层透露今年10至11月销售表现较去年差，主要因2026年农历新年较迟 [1] - 管理层预期下半年毛利率与上半年相比将保持稳定 [1] - 管理层预期明年毛利率有望改善，因进口奶粉成本由目前高位逐步回落 [1] 渠道拓展与行业挑战 - 美银认为公司拓展新兴及零食折扣渠道能推动销量与渗透率增长 [1] - 美银指出渠道拓展可能削弱产品定价能力并推高渠道成本，对长期利润率构成压力 [1] - 美银对乳饮品类需求疲软及电商平台补贴竞争感到担忧 [1]