第一部分：当"机器人"开始恐慌抛售，市场瞬间失去理性 你有没有遇到过这种情况：明明天气预报说是晴天，结果出门就碰上暴雨。最近全球资本市场的表现就是这样，让所有投资者措手不及。 高盛顶级交易员Rich Privorotsky在最新发布的内部报告中，毫不客气地指出了问题的核心：这次暴跌不是人在操盘，而是"机器人"在主宰市场。 这些"机器人"，其实就是掌管着巨额资金的量化交易系统。它们不像人类交易员那样会犹豫、会分析基本面，它们只认死理——只要市场跌破某个预设的点 位，就会无条件卖出。 从8月份开始，趋势跟踪基金（CTAs）积累了超过5000亿美元的多头仓位。这相当于在市场里埋下了一颗巨型地雷，就等着有人来踩。 而真正要命的是，这些量化基金之间还会形成"死亡接力"。比如波动率控制基金，它们就像是一群胆小的司机，市场稍微颠簸一下，他们就赶紧踩刹车。 而当他们同时刹车时，后面的车就只能连环追尾。 最新数据显示，这些"机器人"已经抛售了超过一半的仓位，但市场的恐慌情绪还在蔓延。这就好比山火虽然被扑灭了，但浓烟依然呛得人睁不开眼。 说句实在话，这种由算法驱动的抛售根本不讲武德。你前脚还在看一家公司的财报，觉得业绩好得不得了 ...