市值格局演变 - 2025年10月28日苹果公司市值首次突破4万亿美元，成为继英伟达和微软之后第三家加入“四万亿美元市值俱乐部”的企业 [3] - 截至当日，英伟达以4.89万亿美元市值位居全球第一，微软和苹果市值均超过4万亿美元，形成科技领域三强鼎立格局 [5] - 自2024年6月以来，三家公司在市值榜首位置已发生超过十次轮换，英伟达于2025年7月9日率先突破4万亿美元，微软紧随其后，苹果于10月28日最后加入 [7] 英伟达业务表现 - 数据中心业务营收在2026财年第一财季达到391亿美元，同比增长73%，占总营收的89% [11] - 市值从2万亿美元到3万亿美元用时3个月，从3万亿美元到4万亿美元用时约一年，自2023年初以来股价累计涨幅超过1000%，2025年至今上涨超过20% [11] - 公司认为正处于“十年AI基础设施建设周期”的开端，AI和机器人技术代表数万亿美元市场潜力 [11] 苹果公司动态 - iPhone 17系列在中美市场首发10天销量较iPhone 16系列高出14%，其中中国市场的标准版销量几乎翻倍 [13] - 预计2025财年第四季度营收达1017亿美元，净利润约260.6亿美元 [13] - 2025年8月时市值曾滑落至3.19万亿美元，与英伟达差距达万亿美元，市场担忧其在AI领域相对沉默 [15] 微软战略布局 - 2025年10月28日与OpenAI签署新协议，收购其营利性部门约27%股份，交易价值预计达1350亿美元 [16] - OpenAI承诺额外采购价值2500亿美元的微软Azure云服务 [16] - 本财年资本支出预计达800亿美元，主要用于扩建AI数据中心设施，Azure云服务最新季度收入同比增长33% [16] AI时代价值驱动 - AI时代核心要素被概括为“算力、数据、场景”三把钥匙 [18] - 英伟达掌控算力优势，其市值被视为“基础设施的溢价” [18] - 行业认为真正的AI时代王者需在算力、数据、场景三要素间构建高效闭环 [18] 未来竞争展望 - 华尔街分析师预测英伟达可能率先突破5万亿美元市值，潜在催化剂包括对华H20芯片供货恢复、B30芯片大规模使用及自动驾驶等新场景落地 [19] - 苹果面临从硬件公司向AI服务公司转型的挑战，需避免重蹈IBM在移动互联网浪潮中的覆辙 [19] - 三家市值超4万亿美元公司并存标志着一个崭新时代的序幕正式拉开 [20]