港股汽车板块市场表现与前景 - 当前港股市场处于政策真空期，叠加年底市场活跃度下降和外围冲击，港股汽车板块近期已明显跑输其他板块，但市场对明年低增速的预期已基本消化，整体调整幅度或可控 [2] - 预期明年市场将有较好的政策支撑，在当前悲观预期下可能是较好的布局时点 [2] 新能源汽车行业现状与渗透率 - 目前月度新能源车渗透率为55.3%，市场认为仍有较大上行空间 [2] - 根据2021年至2025年9月中国新能源车月度批发口径渗透率数据，行业呈现持续增长趋势 [3] 新能源汽车补贴政策影响 - 近期终端调研显示，10月起多数省市补贴政策开始退坡，包括金额下降、资格需摇号或直接停止，导致四季度旺季不旺，同比下滑明显 [2] - 消费者进入观望期，普遍预期明年补贴力度与今年相当，叠加今年春节较晚，部分对补贴敏感的消费者选择等待明年1月购车，因此政策退坡对明年的影响有望较平缓 [2] 中国汽车出海趋势与预测 - 中国车企出口量快速增长，2026年出口总量预计达635.87万辆，较2021年的150.24万辆增长显著，年复合增长率约28.5% [4] - 2025至2026年出口增速虽放缓至18%，但仍显著高于全球车市平均增速 [4] - 新能源出口成为核心引擎，2026年新能源出口量预计达308.17万辆，2021至2026年复合增长率高达73%，占出口总量比例从16.6%提升至48.5% [6] 汽车出海面临的挑战与应对 - 随着出口量增长，各国贸易摩擦和保护主义加剧，中国车企的全球化进入本地化生产、运营、研发的拐点 [4] - 本地化生产、研发、运营及车企组织架构调整需要耐心持续验证，目前各车企均在积极投入海外本地化产能，有望为出海带来更多增量 [4] 汽车智能化技术进展与优化空间 - 目前导航辅助驾驶系统借助端到端架构已完成开城和城市断点打通，能基本实现城市点对点的智能辅助驾驶，但下一代VLA架构加入语言基座后，可通过思维链增强逻辑思考能力，解决上一代端到端架构仅靠神经网络概率输出的问题 [8] - 智能化进步空间包括复杂场景泛化能力不足，如对未见过标识或特殊修路场景可能出现误判，以及长尾场景问题如理解交警手势或特殊事件，同时需提升系统的可解释度与信任度 [9][11] - 细节优化方面，需改善路口刹停与起步、语音控车、个性化设置等功能 [9] 机器人行业与汽车产业关联 - 汽车零部件是机器人供应链的自然选择，具备较强协同性 [10] - 中证港股通汽车产业主题指数除覆盖整车外，还聚焦汽车零部件、工业金属等与机器人相关度较高的赛道 [10]