市场表现 - 11月25日午盘游戏板块延续强劲反弹，游戏ETF（159869）上涨近5%，持仓股全线飘红 [1] - 富春股份和巨人网络股价涨停，名臣健康、三七互娱、恺英网络、吉比特等涨幅居前 [1] - 游戏ETF（159869）盘中成交额逼近13.5亿元，交投活跃，截至11月24日产品规模达111.60亿元 [1] 行业趋势与催化剂 - 国内外多模态大模型能力持续升级，有望推动AI商业化在游戏等领域加速落地 [1] - 多模态生成能力提升有望推动游戏等领域的AI应用迎来加速增长 [1] - 游戏行业收入和利润同比增速呈逐季度持续提升趋势 [1] - 用户游戏消费需求增长与爆款新品不断释放产生共振，推动行业利润加速释放 [1] 投资观点与前景 - 证券机构看好AI应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏子板块 [1] - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [1] - 结合后续丰富产品储备，游戏板块具备未来估值上修的潜力 [1] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司整体表现 [1]