股价表现 - 中国旺旺股价午后跌超6%，截至发稿下跌5.89%，报4.63港元，成交额4882.45万港元 [1] 中期业绩 - 2025财年上半年公司实现营收111.08亿元人民币，同比增长2.1% [1] - 2025财年上半年归母净利润为17.17亿元人民币，同比下降7.8% [1] 机构观点与业绩分析 - 瑞银认为公司收入符合预期，但盈利低于市场预期 [1] - 盈利低于预期主要受营运开支按年增长10.6%拖累，其中广告及促销费用有所增加 [1] - 美银证券重申对中国旺旺的"跑输大市"评级 [1] - 拓展新兴及零食折扣渠道虽能推动销量与渗透率增长，但可能削弱产品定价能力并推高渠道成本，对长期利润率构成压力 [1] - 美银证券对乳饮品类需求疲软及电商平台补贴竞争感到担忧 [1] - 美银证券将旺旺2026及2027财年每股盈利预测下调8%至10% [1] - 美银证券将目标价从5港元降至4.7港元 [1]