汇率预测 - 摩根士丹利预测日元兑美元汇率有望在未来几个月内升值近10% [1] - 预计美元兑日元将在2026年第一季度跌至140左右 [1][4] - 随着美国经济在2027年晚些时候复苏，预计美元兑日元将反弹至147左右 [3][4] 汇率现状与驱动因素 - 日元本季度已下跌5.6%，成为十国集团（G-10）货币中表现最差的币种，截至东京时间上午11:51，日元兑美元汇率报156.67 [1] - 日元近期疲软受日本首相支出计划可能恶化财政状况的担忧以及日本央行近期加息预期减弱的影响 [1] - 汇率走势的核心驱动逻辑在于美国国债收益率的下行趋势将推动美元兑日元向公允价值回归 [4] 官方态度与干预风险 - 日本财务大臣片山皋月及其他官员近期已表达对日元疲软的担忧，并提到干预是可选方案之一 [5] - 日本经济再生担当大臣Minoru Kiuchi表示政府正以高度紧迫感关注包括投机行为在内的汇率变动 [5] 利率与债券策略 - 摩根士丹利预计日本主权债收益率曲线将在2026年第一季度呈现"牛市变陡"的形态 [6] - 具体投资建议包括推荐做多10年期日本国债，进行10年期和30年期日本国债的收益率曲线陡峭化交易，并在短期内持有30年期日本国债资产互换利差的空头头寸 [6]