市场背景 - 过去几年，随着人工智能市场扩张，许多美国科技股飙升至创纪录新高[1] - 这轮长期繁荣增加了人工智能驱动科技股在标普500指数中的权重，并拉高了该基准指数的估值[1] - 标普500指数的市盈率为30倍，远高于其过去20年20倍的平均市盈率[2] - 投资者可能从当前估值较高的美国科技股转向估值较低的中国科技板块[3] 阿里巴巴投资亮点 - 公司是中国领先的电子商务和云基础设施公司[4] - 股价今年已上涨约80%，但仍较历史高点低约50%[4] - 基于明年收益的市盈率为18倍，估值具有吸引力[4] - 未来12个月股价可能有超过70%的上涨空间[4] 阿里巴巴历史表现与挑战 - 公司曾被视为中国电子商务和云基础设施市场快速增长的直接受益者，淘宝和天猫市场主导在线购物，阿里云平台锁定大公司[5] - 2021年，中国反垄断监管机构对其电子商务业务进行打击，处以创纪录的28亿美元罚款，并禁止其使用独家协议锁定商户、使用亏损促销获取新客户以及进行未经批准的投资和收购扩张[6] - 这些更严格的限制削弱了其相对于其他电子商务平台（如拼多多和京东）的防御能力[6] - 监管打击恰逢中国后疫情时代经济放缓，严格的“清零”封锁措施进一步加剧了经济放缓[7] - 这种压力导致许多公司削减在阿里云基础设施服务上的支出[7] - 2022财年（截至2022年3月）收入仍增长19%，但2023财年收入仅增长2%，核心电子商务和云业务增长停滞[8]