这届消费者，正在用实际行动重新定义"上新"：从IP周边、限定玩偶、再到情绪饮料，越来越多爆火 新品，天然带着社交标签与情绪符号，只要够新、够特别，能发朋友圈，ta们就可能成为成交的直接 动因。 消费者关注的，是什么新？ 当下的上新潮，一方面研发节奏加快，技术革新快捷，价格虽然是核心竞争力，却也开始"泛滥"；另 一方面则是营销成本升高，而消费者的注意力却在快速流失。这样的趋势下，品牌依旧遵循传统上新 思路，只把上新当成SKU更替，大概率成为用户眼中的"又一款"，注定得不到回应。 品牌认知的上新表达，却未必是用户眼中的触动；而用户在意的表达，你可能一句都没讲出来。从用 户的角度看，他们要的"新"，不仅是多几个功能点，也不再是简单换装就能解决。真正想看到的 是，"这个商品是不是更懂我了"，能否出现在他们真正需要、想象过的生活片段里。 题图｜视觉中国 一只咧嘴笑的毛绒小怪兽Labubu频频冲上热搜，一块图案"吧唧"铁皮被抢断货。谷子、娃衣……你 可能看不出这些商品明确功能点，但它们实打实地在卖，甚至卖爆了。 比如近期爆火的富士X-Half，不再是参数让它出圈，而是它回潮了一种新审美——"复古胶片"与"生 活想象感"。 ...

韩鎏曾任饿了么CEO。今年2月，饿了么董事长吴泽明（花名：范禹）通过公司全员信宣布 饿了么最新组织调整：即日起，吴泽明将兼任饿了么CEO，韩鎏（花名：昊宸）专注分管 即时物流中心，继续向吴泽明汇报。 值得注意的是，就在今年5月15日，韩鎏还以饿了么资深副总裁、蜂鸟即配总裁身份，在饿 了么蜂鸟即配物流生态商大会上表示，将持续搭建高效有温度的即时物流网络，通过AI驱动 提升效率与体验，实现多方共赢、持续与生态共 进。 韩鎏表示，通过科技赋能伙伴、促增 长，目前高精度地图在top100城市覆盖率超96%。此外在人工智能辅助下，骑手取餐纠错 率下降19.8%，骑手等餐时间也进一步缩短10%。 6月20日，网传 饿了么物流负责人、原CEO韩鎏在上海办公室被警方带走。 《每日经济新闻》记者向饿了么求证，饿了么方面回应称：经内部调查发现物流主管韩鎏涉 嫌职务犯罪，并向公安机关主动报案。近日，警方已传唤相关人员配合调查。饿了么秉持诚 信廉洁文化，对触碰红线行为绝不姑息，坚决依法依规处理。 2019年，韩鎏加入阿里巴巴，最初担任共享零售事业部、同城物流事业部及超市生态事业 部总经理。此后，他在饿了么内部不断晋升，历任饿了么资深 ...

政策背景与目的 - 中国内地拟允许香港上市公司在深圳上市 包括总部位于粤港澳大湾区的 H 股和红筹股 [1] - 政策目的为深化深圳改革开放并增强 A 股市场吸引力 因 A 股缺乏领先互联网企业 而香港市场缺乏硬科技和制造业企业 [1][2] - 2025年6月10日发布的《意见》明确允许港交所上市的大湾区企业按法规在深交所上市 [1] 潜在受益企业筛选标准 - 汇丰前海证券筛选两类企业：总部位于粤港澳大湾区的 H 股公司及满足市值创新要求的红筹股（含国企和民企） 后者可能以CDR形式上市 [1] - H 股筛选标准：未在A股上市 总部位于大湾区 市值超100亿人民币 3个月日均成交额超1000万人民币 [2][3] - 红筹股筛选标准：未在A股上市 总部位于中国 市值超1000亿人民币 3个月日均成交额超1000万人民币 [4][5] 粤港澳大湾区H股候选企业 - 阳光保险（06963 HK）市值347亿人民币 3个月日均成交额3700万人民币 总部深圳 [3] - 优必选（9880 HK）市值317亿人民币 3个月日均成交额6669万人民币 总部深圳 [3] - 顺丰同城（9699 HK）市值133亿人民币 3个月日均成交额5910万人民币 总部深圳 [3] 红筹股候选企业 - 腾讯（0700 HK）市值42861亿人民币 3个月日均成交额116412万人民币 总部深圳 [5] - 阿里巴巴（9988 HK）市值19540亿人民币 3个月日均成交额114863万人民币 总部杭州 [5] - 美团（3690 HK）市值7721亿人民币 3个月日均成交额67242万人民币 总部北京 [5] 市场结构差异 - A股在工业板块权重较高 港交所在可选消费板块权重较高 [11] - A股公司主导国内人工智能价值链上游硬件领域 港交所公司在下游应用领域敞口更高 [13][18]

中国民营企业复兴 - 中国民营企业市值占上市企业总市值60%，自2020年末以来蒸发近4万亿美元，相对国有企业表现落后56个百分点 [1] - 高盛预计上市民营企业板块市场集中度将提高，现有十大领军企业（"中国卓越十企"）可能增强主导地位，类似美国"Mag 7"科技巨头 [1][2] - 十大领军企业包括腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞、携程、安踏，均获高盛"买入"评级 [2] 民营经济复苏驱动因素 - 政策层面：高层认可私营部门重要性，首部民营企业相关法律落地，监管环境趋于稳定 [2][3] - 技术突破：人工智能发展改写增长叙事，民营企业具备创新技术优势 [2][3] - 全球化布局：民营企业引领中国"走向全球"战略，在海外市场持续拓展业务 [2][7] - 财务改善：自2022年低谷以来，民营企业利润提升22%，ROE增长1.2个百分点，利润率有望进一步回升 [2] 市场表现与估值 - 中国头部10家公司市值集中度为17%，低于美国的30%，显示成长潜力 [4] - "中国卓越十企"未来10年预计盈利年增长率17%，未来两年增速13%，低于美国"Mag 7"的21%但估值更具吸引力（市盈率16倍 vs 29倍） [5] - 当前民营企业估值存在折价，相比历史区间和国有企业更具吸引力 [2][3] 行业与公司竞争力 - 龙头企业通过持续研发投入、充足现金流和市场份额整合保持优势，尤其在人工智能和海外扩张领域 [4][7] - 消费服务板块表现突出，医疗保健板块因估值回落吸引关注，部分个股基本面坚实 [7] - 香港IPO市场活跃，约60家A股公司计划赴港上市，科技板块敞口较高 [7][8] - A股双重上市公司受益于国内政策刺激，表现略优于港股 [8]

Key Takeaways Alibaba Cloud is scaling rapidly as AI adoption drives momentum across key industry verticals. BABA is boosting AI investments to capture rising demand and reinforce its cloud market leadership. Product innovation and global expansion, including new AI models and partnerships, support growth.Alibaba’s (BABA) Cloud Intelligence Group is gaining strong momentum as its core unit, Alibaba Cloud, continues to scale with rising AI adoption, an area that is expected to remain a key driver of accele ...

编者按： 从复杂的营销套路回归商业本质，从流量争夺转向价值共生。今年的 618 大促，正在见证一场电 商行业的深刻变革。天猫更在行业不公布大促交易额多年之后，罕见地公布了一个"剔除退款后的" GMV （商品销售总额）增速——高达 10% 。 在这个消费升级、产业转型的关键时期，部分平台企业探索出的兼顾增长质量与人本关怀的发展新 路径，或将为行业转型升级提供范式参考。毕竟，商业的终极意义不在于数字狂欢，而在于价值创 造与需求满足的良性循环。 01 今年618更简单了 今年 618 ，以色列护发品牌 Gotukola 负责人明显感觉到更简单了。 "优惠折扣一目了然，对转化促进明显"。他预计今年品牌在天猫 618 整体成交预期 2700 万，同 比增速达到 268% 。 一度，平台在流量焦虑下用多层级规则制造 "消费紧迫感"，通过满减叠加、限时凑单等设计提升客 单价，使得电商大促变得越发复杂，消费者下单时仿佛在做"数学题"，不仅要绞尽脑汁计算各种优 惠组合，还得在海量商品中艰难拼凑订单金额。 这种复杂的体验让消费者疲惫不堪，而且部分消费者为了凑单购买非必要商品，导致退货率居高不 下，逐渐成为商家和平台的沉重负担，增 ...

不过，在CEO任上未满一年，韩鎏便交出管理棒。2025年2月，饿了么董事长、原CTO吴泽明以全员信 形式宣布组织调整，吴泽明兼任饿了么CEO一职，韩鎏继续担任物流负责人，分管即时物流中心，并继 续向吴泽明汇报。 韩鎏主抓即时物流，与其在物流和供应链管理方面的经验和能力相关。他最近一次公开亮相是在今年5 月15日举行的饿了么蜂鸟即配物流生态商大会上。彼时，他公布了蜂鸟在物流网络、蓝骑士生态、AI 落地应用等方面的一系列进展和规划。 韩鎏所负责的物流业务，是饿了么"1+2"战略中"2"的关键部分，即面向市场价值延展的即时物流网络。 最关键的是，这一业务除了配合饿了么在即时零售赛道的发展，步入6月，它还是阿里即时零售业务 ——淘宝闪购的运力支撑。 经济观察报 记者 钱玉娟 6月20日，经济观察报记者向饿了么官方求证获悉，饿了么物流负责人韩鎏已被警方传唤。 饿了么方面回应，经内部调查发现物流主管韩鎏涉嫌职务犯罪，并向公安机关主动报案。近日，警方已 传唤相关人员配合调查。饿了么秉持诚信廉洁文化，对触碰红线行为绝不姑息，坚决依法依规处理。 公开信息显示，韩鎏出生于1988年，自2019年加入阿里巴巴，先后担任饿了么资深副 ...

图片来源：Unsplash 据《财新》报道，饿了么前CEO、现任即时物流负责人韩鎏（花名"昊宸"）近日被警方带走。消息人士透露，饿了么在内部审计中发现其涉嫌职务犯罪， 随后主动向警方报案。 公开资料显示，韩鎏曾就职于京东，长期深耕供应链与物流领域。加入阿里后，他历任饿了么资深副总裁、即时零售业务负责人、蜂鸟即配总裁等职务。 2024年3月，在阿里本地生活板块的架构调整中，韩鎏接替俞永福出任饿了么CEO，吴泽明（花名"范禹"）则接任董事长。 [1] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-06-18/jd-com-billionaire-unveils-turnaround-plan-after-five-year-slump?srnd=phx-technology&embedded- checkout=true 欢迎扫码加群参与讨论 -------- 然而仅一年后，2025年2月11日，饿了么宣布高层调整：吴泽明兼任CEO，韩鎏卸任CEO，转任即时物流负责人，继续向吴汇报。据称，他此次被带走， 或与其任职期间涉及的供应链利益输送问题有关。 出生于1988年的韩 ...

补贴结束后，即时零售到底能被多少消费者接受？ 文 丨 管艺雯 沈方伟 上一次互联网大公司集体加入一个战场，还是 5 年前的社区团购。当时很多行业人士认为，社区团购 之战将成为中国互联网有史以来最惨烈的战争之一。 今天，最激烈的战场换了。 刘强东在本周的小范围分享会称，京东大举进入外卖，目的是背后的生鲜供应链。其本质上就是即时 零售生意，京东外卖一度冲到 2500 万日订单。刺激之下，淘宝闪购（包括外卖在内）也加大投入， 逼近 4000 万日单。据我们了解，美团五月以来餐饮外卖的日均单量保持在 8000 万单以上，美团闪购 则在 1300 万单左右。 制图 丨 黄帧昕 编辑 丨 黄俊杰 《晚点 LatePost》独家获悉，多多买菜正在上海等一线城市试验自建商品仓库，最快将于 8 月上线即 时配送服务，以类似京东秒送、淘宝闪购的速度送商品上门。 不同于京东、淘宝的大举投入，多多买菜的尝试还在早期阶段，并且也不会涉足餐饮外卖。 拼多多表示，这不能代表公司战略和方向，称其无意加入即时零售大战。不过，多多买菜的确一直都 在优化送货上门时效。 据我们了解，多多买菜的初期尝试考虑综合借鉴美团自营零售（小象超市）和平台零售（ ...

电商平台618活动策略 - 本次618大促活动周期从5月6日持续至6月20日，横跨母亲节、520、端午节等多个重要节点，时间线进一步拉长[3] - 淘宝天猫、京东和美团三家平台在娱乐营销层面展开激烈竞争，包括长视频广告、综艺冠名、明星绑定、定制晚会等多种形式[3] - 即时零售成为今年618最火热的战场，美团为应对京东和淘宝的竞争，直接宣布"美团也有618了"[1] 长视频营销策略 - 淘宝天猫和美团主要采用剧综营销方式，天猫在《藏海传》《长安的荔枝》等头部剧集中插广告，并冠名《种地吧3》等热门综艺[8] - 美团拿下《这是我的西游》《麻花特开心2》两档头部团综冠名，时代少年团、沈腾马丽等为其打call[8] - 京东更倾向于定制晚会形式，先后推出《京东618夏日歌会》和《京东618开心夜》两场大型晚会[11] 短剧营销策略 - 淘宝天猫采取多平台短剧营销策略，与红果短剧合作"心动剧场"，并在B站上线总冠名短剧《呀！神仙来了》[15] - 美团与快手短剧合作推出《少女的审判》等多部短剧，其中三部播放量破亿[17] - 京东采用自制短剧与定制短剧双打法，推出《他的保镖秘书》等多部短剧[17] 明星营销策略 - 天猫推出"天猫618Fun星派对"活动，通过集星卡、云合拍等方式联动易烊千玺等流量明星[20] - 京东618期间官宣张艺兴、大张伟等多位代言人，并根据明星特点分配不同"赛道"[22][23] - 美团、京东和天猫均采用谐音梗营销，如美团"外卖黄的更灵"、京东"红的会赢"等，引发广泛传播[25][27] 营销趋势与特点 - 长视频内容营销注重头部IP选择，强调可涵盖周期的稳定性[30] - 短剧营销保持"以量致胜"策略，注重直白高频的品牌植入[31] - 明星营销从流量导向转向大众娱乐精神导向，回归事件营销工具性价值[31] - 娱乐营销进一步精细化与圈层化，针对不同用户属性选择不同营销方式[31] - 平台采用"全家桶"式营销，如京东通过两场晚会完成多条业务线宣传[31]