淘宝发起的「超级星期六」冲锋还在继续。 就在今天早上，淘宝闪购「新人0元购」的活动还在继续。同样打开美团，神枪手通兑券「0元喝饮品、0 元吃早餐」也在大酬宾。 这场0元购的活动始于上个周末，一个普通的星期六，外卖平台突然大额补贴。 这直接导致门店爆单，一些奶茶店甚至陷入混乱局面，外卖员无法获得准确餐品，在现场「抢到一杯是一杯」。一些用户发现骑手送到家的，并不是自己 下单的那款奶茶。他们也没有抱怨，反而当作趣事到处传播，「0元购」带动了一个狂欢假日。 这不仅刷新了消费者对外卖低价的认知，也意味着新一轮外卖战事升级。 7月5日，美团公布其即时零售日订单量突破1.2亿，其中餐饮订单已超过1亿单。每天1亿单，这曾是2020年5月，王兴为美团制定的目标，时间正是2025 年。 两天后的7月7日，淘宝闪购、饿了么联合宣布日订单数超8000万，其中非餐饮订单超1300万单，淘宝闪购日活跃用户已经超过2亿。这个成绩，淘宝拿来 的似乎有点轻松，必然激发更大的战斗决心和目标。 当然，我们不能忘了京东，外卖新战事就是京东最先发起的。虽然京东没有直接参与周末战局，但是这场即时零售，必然是三国杀的一场长期战役。 外卖平台的周末交锋 来 ...

全球科技与互联网公司市值变化 市值排名前列的公司 - 台积电以11949亿美元市值位居榜首 单日涨幅0.28% [3] - 特斯拉市值10098亿美元 单日上涨1.17% [3] - 甲骨文市值6476亿美元 单日下跌1.89% [3] - 腾讯市值5725亿美元 单日微跌0.14% [3] - 奈飞市值5298亿美元 单日下跌0.44% [3] 显著上涨的公司 - AMD市值2374亿美元 单日大涨1.57% [3] - 美光科技市值1393亿美元 单日上涨1.15% [4] - Arista Networks市值1363亿美元 单日飙升2.15% [4] - SMIC市值607亿美元 单日涨幅达2.07% [6] - Circle Internet Group市值463亿美元 单日暴涨7.67% [7] 显著下跌的公司 - ServiceNow市值1944亿美元 单日重挫3.03% [3] - Adobe市值1541亿美元 单日下跌2.18% [4] - Shopify市值1457亿美元 单日下跌2.65% [4] - AppLovin市值1133亿美元 单日下跌3.24% [5] - Atlassian市值490亿美元 单日暴跌6.52% [7] 其他值得关注的公司 - 阿里巴巴市值2552亿美元 单日微涨0.08% [3] - 小米市值1893亿美元 价格7.35美元 [4] - 英特尔市值1022亿美元 单日下跌1.64% [5] - 京东市值455亿美元 单日下跌0.38% [7] - 台积电股价230.4美元 特斯拉股价313.51美元 [3]

金十图示：2025年07月14日（周一）中国科技互联网公司市值排名TOP 50一览 | 42 | | 深信服 | 52.33 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 43 | | 柏楚电子 | 51.94 | | | 44 | | 常山北明 | 48.53 | | | 45 | | 新大陆 | 46.86 | | | 46 | | 中国民航信息网络 | 44.06 | | | 47 | | 岩山科技 | 43.27 | 2 ↑ | | 48 | | 银之杰 | 41.88 | | | 49 | | 东华软件 | 41.77 | 11 | | 50 | INES | 云费智联 | 41.76 | 1 t | 每日根据市值计算出前50名公司,美元港元按照当日汇率中间价折算 @ JIN10.COM 0. 金十数据 | 一个交易工具 | | | 台棋电 | 11949.75 | | --- | --- | --- | --- | | 2 | | 腾讯控股 | 5815.18 | | 3 | | 阿里巴巴 | 2546.4 | | 4 | | 小米集团-W | 1889.61 | | ...

报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - 中报预告及后续中报披露将开启，阶段性业绩释放或成交易机会，看好暑期优质产品催化下交易持续度，若高频数据无拐点，高景气度方向趋势有望向上，同时建议重视国内大厂在AI底层技术和应用产品侧迭代 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周传媒行业行情跟踪 传媒行业涨跌幅 - A股2025年7月7 - 11日，上证综指涨1.09%，深证成指涨1.78%，沪深300涨0.82%，创业板指涨2.36%，传媒(申万)涨3.11%排第8 [15] - 申万传媒细分行业中，广告营销/数字媒体/出版三大子板块涨跌幅居前，影视院线/电视广播/游戏靠后 [16] - A股涨跌幅前五名是华媒控股、锋尚文化、生意宝、中文在线、兰生股份；后五名是紫天科技、吉比特、广电网络、宝通科技、中广天择 [16] - 港股涨跌幅前五名是博雅互动、百奥家庭互动、飞鱼科技、飞天云动、创梦天地；后五名是第七大道、友谊时光、网易 - S、青瓷游戏、云游控股 [22] 本周行业新闻 - 2025年7月11日月之暗面Kimi发布Kimi K2模型并开源，该模型在代码等任务上领先，公司将基于此加速AGI研究与应用落地 [23][24] - 恺英网络旗下香港公司获SFC颁发4号、9号牌照，提升海外拓展能力，标志全球化战略推进 [24][25] - 2025年7月9日周杰伦以“周同学”入驻抖音，其幕后推手巨星传奇有望实现粉丝经济跨越式增长 [25] - 2025年7月8日恺英网络子公司运营的游戏盒子获传奇、传世IP独家授权 [25] - 7月7日淘宝闪购、饿了么联合宣布日订单超8000万，非餐饮订单超1300万，淘宝闪购日活超2亿，后续将直补500亿 [26] 本周公司公告 - 风语筑预计2025年半年度归母净利润1200 - 1800万元，扣非后净利润400 - 600万元 [26] - 天娱数科预计2025年半年度归母净利润1800 - 2600万元，扣非后净利润1600 - 2400万元，同比扭亏为盈 [27] - 冰川网络预计2025年1 - 6月扭亏为盈，归母净利润3.1 - 4亿元，扣非后净利润2.92 - 3.78亿元，因减少弱项目投放使销售费用下降，非经常性损益约1850万元 [28] 行业数据跟踪 AI投融资事件 - 本周（7.7 - 7.11）有15项人工智能领域投融资事件，聚焦人工智能及前沿科技，涵盖多个细分方向，高额融资集中在A轮、A + 轮和天使轮，显示市场对该领域投资兴趣强烈 [29] 游戏 - 中国iOS手游畅销榜（7.7 - 7.11）《王者荣耀》排名第一，《和平精英》和《三角洲行动》稳居前三，部分游戏排名有上升 [31] - 截至2025年7月11日，微信平台小游戏市场前三为塔防、策略品类，《向僵尸开炮》《无尽冬日》《三国：冰河时代》分别排前三 [33] - 截至2025年7月11日，国内App Store畅销游戏排行榜中，休闲等多品类游戏上榜，《开心消消乐》升至第一，《向僵尸开炮》排第二 [34] - 美国Google Play畅销游戏排行榜本周榜首是《Coin Master》，消除类游戏占显著位置 [35] 影视 - 本周（7.7 - 7.13）电影全国累计总票房4.51亿元，《侏罗纪世界：重生》周票房10693.97万元领先，《恶意》《F1：狂飙飞车》分列二三位 [37] - 本周剧集市场（7.7 - 7.13）大盘总播放量17.77亿，《以法之名》播放量和市占率上升，居榜首，《书卷一梦》第二，《锦绣芳华》第三 [40] - 本周综艺市场（7.7 - 7.13），腾讯视频《脱口秀和Ta的朋友们 第二季》正片播放市占率7.99%居首，腾讯有三款综艺入榜，芒果TV有5个节目进前十 [43][44] 投资分析意见 - 持续把握AI + 应用落地及B端、C端用户反馈，关注商业模式延展，新技术革新有望驱动AIGC应用创新落地，打开行业空间，积极拥抱新技术的公司将受益 [46] - 传媒行业景气度持续提升，调整中建议沿新渠道 + 新内容方向布局，硬件更新迭代利于软件应用侧创新产品落地 [46]

零钱往哪放？理财收益率跟踪 金十数据7月14日讯，腾讯理财通活期+7日年化收益率最高为1.3590%，最低为0.9900%，微信零钱通7 日年化收益率最高为1.1750%，最低为1.0480%，支付宝余额宝7日年化收益率最高为1.3330%，最低为 1.0460%。 ...

今天分享的是：（英）中国外卖大战报告-高盛 报告共计：59页 电商平台（阿里巴巴、京东）与本地服务龙头美团在外卖和即时零售领域的竞争愈演愈烈。与以往电商平台投资几个季度就缩减不同，此次投资持续 时间会更长，因所有公司都在转向成为中国"日常交易应用"。 电商平台的目标不仅是抢占美团主导的1.5万亿元即时零售市场，还希望借助高频外卖业务（预计2030年市场规模达2.4万亿元）交叉销售低频电商和旅 游产品。外卖和即时零售市场增长可观，2024 - 2030年外卖GTV年复合增长率预计9%，即时零售18%，即时零售涵盖急需物品、重物、冷链生鲜、高 价奢侈品等场景。 各方举措频出，美团关闭部分业务聚焦核心，计划推出1200个中央厨房；阿里巴巴投入资金支持商户和用户，拓展即时零售；京东扩大即时配送仓储 等。 报告提出三种竞争场景：基准情况下美团、阿里巴巴、京东外卖订单量占比5.5:3.5:1；阿里巴巴持续投入可能形成4.5:4.5:1的双寡头格局；京东若提升 商户覆盖等可能形成5:3:2的格局。 长期看，电商平台将用户获取营销支出转向外卖补贴，可能提升GMV利润率。各平台表现不同，京东若稳定外卖规模或受益显著，拼多多因未 ...

Doug Anmuth Bryan Smilek (1-212) 622-6571 (1-212) 622-8886 douglas.anmuth@jpmorgan.com bryan.smilek@jpmorgan.com Cory Carpenter Neeraj Kookada (1-212) 270-8125 (1-212) 622-0270 cory.carpenter@jpmorgan.com neeraj.s.kookada@jpmorgan.com Dae Lee Daniel Pfeiffer (1-415) 315-8500 (1-212) 622-0161 dae.k.lee@jpmorgan.com daniel.pfeiffer@jpmchase.com Equity Research J.P. Morgan Securities LLC Monday, July 07, 2025 Global Internet Valuations China U.S. Andre Chang (86-21) 6106 6362 andre.ch.chang@jpmorgan.com Japan ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：电商、外卖、云计算、即时零售 - 公司：阿里巴巴、美团、京东 核心观点和论据 阿里巴巴 - **客户管理收入（CMR）**：2025 年第二季度预计同比增长 10%-11%至 710 亿元，全年有望高个位数增长，主要因平台提升 take rate 时需保证商家投入产出比合理，且闪购和外卖业务前期投入增加[1][5]。 - **外卖业务**：二季度单量预计超 8000 万，单均亏损约 4 元，总亏损增量 80 - 100 亿元；三季度补贴可能翻倍至 160 - 200 亿元，四季度预计维持 100 亿元左右，剩余延续至 2026 年常态化补贴；有望通过策略性补贴保持市场份额，逐步实现盈亏平衡或小幅盈利[1][6]。 - **GMV 与经调整 EBITDA**：预计全年 GMV 增速为低到中个位数，与市场一致；CMR 同比小幅上涨，高个位数增长；经调整 EBITDA 与去年持平或略增[1][7]。 - **云业务**：2025 年第二季度收入预计约 320 亿元，同比增长 20%，受益于 AI 发展和春节假期延后确认收入；利润率预计保持稳定，未来一两年内可能维持在高个位数，受国内大模型竞争影响；长期发展潜力大，新兴场景需求增加，通义千问平台将发挥重要作用[1][8][9]。 - **618 大促表现**：淘天旗下天猫去除退货后 GMV 增长 10%，预计二季度淘天 GMV 同比增速 5% - 6%，与市场整体步调一致[3]。 美团 - **二季度外卖业务**：单量环比增长约 10%，收入增速 4 - 5%，因补贴计入收入抵减；每单利润约 1 元，外卖经营利润同比下降约 30%[4][14]。 - **三季度外卖业务**：面临更大竞争压力，每单利润降至几分钱或几毛钱，总体经营利润可能下滑 60%左右至 35 亿元，因饿了么和淘宝闪购大规模补贴[4][16]。 - **其他业务**：到店业务发展稳定，二季度增速约为 hytings（原文数据不清），利润率维持在 35%左右；新业务收缩核心新业务 Meet 亏损区域，预算再分配支持关键领域[17]。 - **全年业绩**：收入预计增长 16%，经营利润同比下降 20%以上，经调整净利润 320 亿元，同比下降 25%[17]。 - **估值**：极限施压下，外卖业务估值 10 倍，到店业务 15 倍，整体估值底部可能在 110 附近，有一定安全边际[18]。 京东 - **二季度业务表现**：GMV 预计同比增长 15% - 20%，收入端类似增长，家电 3C 销售增速约 15%；外卖业务 6 月峰值达 2500 万单，单均亏损超 10 元，预计二季度净利润下降至 35 - 40 亿左右[4][21]。 - **外卖业务策略**：集中于获客和客户培育，采取稳健补贴策略，如错峰补贴和平稳补贴；全年预计投入约 300 亿人民币，利润端预估为 300 - 350 亿人民币[23]。 其他重要但可能被忽略的内容 - **外卖与电商协同效应**：当前新客下单电商效率低，各平台处于抢客阶段，未进行精细化转化引流；未来重点放在转化阶段后，可能提高转化率[24]。 - **红包大战影响**：短期内提升用户活跃度和交易总额、用户留存率，长期增长潜力需观察；当前阿里、京东、美团估值长期被压制，竞争格局明朗时有提升空间[25]。 - **电商领域竞争态势**：阿里营收和利润占优，京东发力物流和即时配送，美团在即时零售市场抢占或维持份额；未来财报跟踪和 AI 技术应用进展影响公司估值[26]。

蔚来汽车动态 - 蔚来副总裁沈斐否认裁员传闻，称是"人员队伍优化调整"，李斌表示对离职同事感到不舍[4] - 乐道L90预售价格公布：整车购买27.99万元起，电池租用方式19.39万元起[5] - 安徽国资两次加码蔚来，销售服务公司注册资本激增至230亿元，科技公司注册资本增至260亿元[13] - 蔚来二季度交付量超7.2万辆，环比增长71.2%，自研5纳米智驾芯片已量产[13] - 蔚来港股7月10日大涨7.79%至30港元，创三个月新高[13] 自动驾驶技术进展 - 华为发布L3/L4落地时间表：2025年启动高速L3试点商用，2026年推进高速L3规模化商用，2027年实现城区L4大规模商用[15] - 华为ADS 4.0智能驾驶系统将于2025年三季度搭载旗舰车型，整合激光雷达、高精地图等多种传感器[15] - 一汽奥迪高管李凤刚强调车规级芯片重要性，指出消费级芯片缺陷率允许500PPM，而车规级要求低于1PPM[19][20] 互联网与科技公司动态 - 阿里副总裁、前钉钉CEO叶军被传将离职，官方暂无回应[8] - 前百川智能联合创始人焦可创业AI语音项目"来福"，定位为AI私人电台[16][17] - 京东以百万年薪招聘短剧运营岗位，核心岗位年薪达90万-140万元[14] - 小米王腾拍摄短剧即将上线，剧情或与Redmi双K魔王相关[23] - 英特尔在俄勒冈州裁员529人，其中工程师占比57%，涉及Diamond Rapids项目开发人员[34] 新能源汽车行业 - 理想汽车李想透露i8发布会将"致敬小米"，特别感谢雷军支持[8][9] - 小鹏汽车副总裁郑叶青表示公司有60-70岁员工，提供在职读书奖学金和生育奖金[27] - 何小鹏回应60天账期承诺：已制定调整步骤并开始推动[31] - 大众CEO奥博穆称赞比亚迪是可敬的对手，认为竞争推动行业进步[32] 国际科技动态 - OpenAI推迟发布首个开源AI模型，需更多时间进行安全测试[36] - 希音因发货慢遭加州起诉，支付70万美元达成和解[37] - 苹果计划2026年初发布iPhone 17e、新款MacBook Pro和iPad[38] - OpenAI收购Windsurf计划告吹，后者部分团队加入谷歌DeepMind[40] 其他行业动态 - 罗马仕五名核心老板失联，公司停工停产，召回事件直接损失超4000万元[12] - 影石创新初裁胜诉美国337调查，GoPro六项指控均未成立[29] - 外卖平台补贴战持续，美团周末订单量达1.5亿，部分骑手日收入增长111%[22][27] - 阿维塔总裁陈卓称小米营销方式正在重塑汽车行业规则，传统CMO可能失业[26]

至少在这个夏天，超级星期六将持续，至少在未来两年，外卖大战还会继续。 万众期待的"疯狂星期六"，终于正式降临了。在经历了上周毫无预警的，平台历史性大规模补贴以后，门店、骑手，甚至连消费者，都严阵以待。 有网友调侃说，"周五不要吃饭，因为'疯狂星期六'要来了。" 周六一早，#外卖大战##美团免单##免费奶茶##骑士送免单#等都陆续冲上热搜。 但很快，大家发现，并没有唾手可得的免费奶茶，甚至很多门店都没有爆单，已经进入到了有序安排订单的程序。一名瑞幸店员吐槽，"不是说爆单吗， 我怎么还在闲着？" 这场补贴难道就这么结束了？我们还想多吃一段时间的便宜饭呢！ 补贴开始退行？ 美团（左）有连续下单赢红包，淘宝闪购（右）则是周六188元券包 这和上周六（7月5日）截然不同。 美团和淘宝都堪称疯狂。淘宝闪购满25-24元，美团满48-28元、满30-20元的折扣是一个接一个送。在这一天，美团单日零售订单突破历史纪录——达到 1.2亿单，其中餐饮订单则超过1亿单。 或许随后监管部门频繁传递的"反内卷"信号相关；也或许是，上周过于美好的"大水漫灌"模式，在美团和淘宝同时开始补贴后，反而变成了对商家的价格 内卷。淘宝没有实现自己 ...