核心观点 - 嘉银集团2025年第三季度业绩表现强劲，贷款撮合量、营业收入和净利润均实现同比增长，并达到此前指引目标 [1][7][9] - 公司战略重点在于强化运营韧性和审慎风险管理，通过AI技术和运营流程优化提升服务质量和效率 [7] - 管理层对全年业绩给出积极展望，并更新了股票回购计划 [18][19][20] 第三季度运营亮点 - 贷款撮合量达到人民币322亿元（45亿美元），同比增长20.6% [9] - 平均单笔借款金额为人民币9,115元（1,280美元），同比增长19.5% [9] - 重复借款人贡献度为78.6%，高于去年同期的73.0% [9] - 截至2025年9月30日，90天以上逾期比率为1.33% [9] 第三季度财务业绩 - 净营收为人民币14.702亿元（2.065亿美元），同比增长1.8% [8][9] - 其中贷款撮合服务收入为人民币12.207亿元（1.715亿美元），同比增长10.4% [8] - 担保负债释放收入为人民币1.518亿元（2,130万美元），低于去年同期的2.517亿元 [10] - 其他收入为人民币9,770万元（1,370万美元），较去年同期有所增长 [10] - 营业利润为人民币4.569亿元（6,420万美元），同比增长46.5% [9][14] - 非GAAP营业利润为人民币4.906亿元（6,890万美元），去年同期为3.265亿元 [9][14] - 净利润为人民币3.765亿元（5,290万美元），同比增长39.7% [9][14] - 每股基本和摊薄净收益均为人民币1.83元（0.26美元），去年同期为人民币1.27元 [15] 运营费用分析 - 撮合和服务费用为人民币2.865亿元（4,020万美元），低于去年同期的4.191亿元 [11] - 应收账款、合同资产等坏账准备为人民币150万元（20万美元），同比下降87.1% [12] - 销售和营销费用为人民币5.442亿元（7,640万美元），同比下降1.1% [12] - 一般和行政费用为人民币7,240万元（1,020万美元），同比增长29.0%，主要受股权激励增加驱动 [13] - 研发费用为人民币1.087亿元（1,530万美元），同比增长13.3%，主要由于员工薪酬福利支出增加 [13] 财务状况与股东回报 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为人民币1.242亿元（1,740万美元） [15] - 2025年8月，董事会批准调整现有股份回购计划，将截至2026年6月12日的回购总额上限提高至8,000万美元 [20] - 截至2025年11月25日，公司已回购约460万份ADS，总金额约3,040万美元 [20] 2025年全年业绩展望 - 预计2025年全年贷款撮合量将在人民币1,278亿元至1,298亿元之间 [18] - 预计2025年第四季度贷款撮合量将在人民币230亿元至250亿元之间 [18] - 预计2025年全年非GAAP营业利润将在人民币19.9亿元至20.6亿元之间 [19]