来源：第一财经 （本文作者黄凡为资深私人银行家） 中国经济企稳对全球复苏至关重要，当前正处于结构调整关键期。房地产市场仍在筑底，政策上需要稳 定就业、继续加大力度派发消费券增加居民可支配收入；也需要进一步减税、进一步降息减少居民的负 担，这些都是继续提振消费的正道。 2025年，对全球投资人而言应该都是丰硕的一年，无论是国内A股、港股，还是海外美股、日股今年以 来都有不少的升幅。即使是参与避险的黄金配置，回报也一点不差。那么，投资人能否期待2026年全球 市场仍然能有优秀的表现？ 一、2026年全球市场的宏观格局与核心挑战 无可否认，2026年我们必须正视不同的宏观逆风。世界银行预测全球GDP增速仅2.4%，创近十年低 位。多重周期与政策因素交织，形成三大核心不确定性： （一）美联储政策常态化下的利率压力 美联储政策主导全球流动性走向。市场预期2026年开启温和降息，但联邦基金利率仍将维持3%左右中 高位，无风险收益率居高不下。美联储数据显示，2025年美国企业债券融资利率升至4.8%，较2023年 提升1.5个百分点，既压制企业盈利空间，也制约股市估值，将加剧科技、制造等融资依赖型行业分 化。 （二）中国经 ...