美联储政策转向 - 市场对美联储12月降息的概率预测达到9成以上 [1] - 美联储官员态度发生显著转变 [1] 劳动力市场疲软 - 美国失业率攀升至4.4%，创2021年以来最高水平 [1] - 8月非农就业人数被大幅下修至负值，职位空缺数量回落，薪资增长动能减弱 [1] - 就业市场处于“低招聘、低解雇”的脆弱平衡状态，存在非线性恶化风险 [1] 通胀压力缓解 - 美国9月消费者价格指数同比上涨3.0%，核心个人消费支出物价指数维持在约2.8% [2] - 关税对消费者价格指数的贡献仅约0.5至0.75个百分点，且未出现第二轮传导效应 [2] - 通胀预计将在2027年回归2%的长期目标水平 [2] 黄金市场影响 - 降息押注概率上升，利好黄金价格走势，沪金日内上涨1.48%，报收946.5元/克 [3] - 更多央行增持黄金，投资者重塑资产定价体系，对金融属性强的商品货币配置比例将上升 [6] - 中长期贵金属有望重现类似1970年代的牛市行情，但价格创新高后可能面临2-3个月盘整 [6] - 短期国际金价呈现宽幅波动，若跌破3900美元（900元）可择机逢低买入 [6]