日经指数与软银股价表现 - 日经225指数11月25日早盘一度飙升超1%，午后跳水，最终收盘微涨0.07%，报48659.52点 [1] - 软银集团股价当日一度暴跌11%，收盘大跌近10%，近两个交易日市值蒸发超2450亿元人民币 [3] - 软银集团市值已从一个月前突破40万亿日元（约合2550亿美元）的高位回落逾40% [5] 软银投资与市场担忧 - 软银集团重注OpenAI，已签署协议对OpenAI Global进行最高400亿美元后续投资，其实际投资额预计为300亿美元，并于2025年12月通过愿景基金2号完成225亿美元全额追加投资 [5] - 市场担心，在谷歌Gemini 3获得强烈好评后，OpenAI面临的竞争环境变得更加严峻，这对软银股价造成了打击 [5] - 软银集团创始人孙正义的个人净资产曾飙升248%，以551亿美元（约合3928亿元人民币）重登日本首富宝座 [5] AI行业竞争格局变化 - 谷歌母公司Alphabet发布的Gemini 3被描述为“迄今为止最强大的代理和感应编码模型”，在科学推理和代理任务等领域的表现优于OpenAI的ChatGPT 5.1和Claude Sonnet 4.5 [8] - 软件公司赛富时首席执行官马克·贝尼奥夫表示将弃用OpenAI的ChatGPT，转而使用谷歌Gemini 3，其相关帖子浏览量已突破300万 [6][8] - 谷歌TPU（张量处理单元）作为AI芯片的替代方案获得动能，Meta正讨论在2027年数据中心中使用谷歌TPU，并可能从谷歌云租用芯片，谷歌此前已与Anthropic达成协议提供多达100万颗TPU芯片 [9][11] 相关公司股价与市场反应 - 受Meta可能采用谷歌TPU消息影响，谷歌美股盘前上涨4.29%，而英伟达则下跌超4% [9] - 英伟达芯片目前仍是AI开发的“黄金标准”，但全球企业对过度依赖英伟达的担忧提升了替代芯片的吸引力 [11] 日本国债市场动态 - 日本国债市场11月25日再度杀跌，10年期国债收益率飙升至1.8%上方，30年期国债收益率上涨0.63个基点至3.33% [12] - 日本内阁于11月21日推出规模达21.3万亿日元（占GDP接近3%）的补充预算，凸显新政府财政扩张取向 [13] 财政政策与市场影响分析 - 超预期的补充预算预计短期内提振日本经济增长，但在高通胀背景下，缺乏货币政策正常化支持的财政刺激可能加大通胀脱锚风险 [14] - 对财政可持续性的担忧推升了日本长端国债的风险溢价，长期国债流动性可能进一步恶化 [14][15] - 日本央行在2024年底持有约52%的日本国债，长期国债持有比例更高，而日本保险公司对长期国债需求下降 [15] - 地缘因素引发日本经济三重冲击：日元贬值、10年期国债收益率飙升创16年新高、资本外流加剧；中日韩自贸区谈判搁浅；中国游客赴日预计减少60%，拖累GDP约0.36% [15]