公司资本运作 - 方大炭素宣布作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整投资人招募[2] - 重整标的核心资产为杉杉集团及朋泽贸易合计持有的杉杉股份5.25亿股，占公司总股本的23.36%[4] - 若重整成功，杉杉股份控股股东将变更为投资人持股平台，实际控制人变更为新扬子商贸的实际控制人任元林[4] 重整过程波折 - 杉杉集团自2025年2月进入破产重整程序，2025年3月法院裁定对杉杉集团及朋泽贸易进行实质合并重整[3] - 2025年9月底管理人与由新扬子商贸、TCL产投、东方资管深圳分公司等组成的联合体签署《重整投资协议》[3] - 上述重整计划未获债权人会议通过，协议于11月初被依法解除，管理人于11月7日重启意向投资人招募[4] 方大炭素业绩压力 - 2025年前三季度公司实现营收26.22亿元，同比下降16.79%，归母净利润1.13亿元，同比大幅下滑55.89%[5] - 公司连续第三年出现营收与净利双降，且净利润降幅均超50%[5] - 2025年三季度末销售毛利率为10.17%，较2022年同期累计下降19.02个百分点，销售净利率不足3.5%，较2022年同期下跌8.94个百分点[5] 行业背景与协同效应 - 方大炭素主营石墨电极、针状焦等炭素制品，与负极材料在原材料、工艺技术上存在业务协同[4] - 公司参与重整旨在发挥自身在负极产业的技术、资本、渠道优势，推动产业链一体化和供应链安全[5] - 杉杉股份是国内第一家从事锂离子电池人造石墨负极材料研发生产的企业，拥有20多年研发和产业化经验[6] 杉杉股份经营表现 - 2025年前三季度杉杉股份实现营收148.09亿元，同比增长11.48%，归母净利润2.84亿元，同比增长1121.72%[6] - 净利润大幅增长主要系负极材料业务实现销量与盈利水平同比显著提升[6] - 公司通过收购LG化学LCD偏光片业务形成负极材料+偏光片双主业发展格局[6] 战略整合预期 - 方大炭素若能成功成为重整投资人，可相对低成本获取杉杉股份部分控股权，并将产能优势与杉杉终端应用能力打通[7] - 整合可形成原料—材料—电池一体化布局，充分发挥固态电池等新能源产业协同效应[5][7] - 资本市场青睐该并购，11月25日方大炭素收盘涨停，报6.51元，总市值达到262亿元[7]