公司财务表现 - 公司营收自2023年起实现突破并呈倍数增长，2022年至2025年上半年营业收入分别为0万元、4.2564亿元、19.68562亿元、15.06359亿元 [3][4] - 公司亏损幅度逐年加大，报告期内年内亏损分别为2.66469亿元、3.88987亿元、6.75195亿元、3.71051亿元，三年半累计亏损达17.02亿元 [4][5] - 公司毛利率长期处于极低水平，2023年、2024年及2025年上半年毛利率分别为0.4%、0.5%、2.9%，始终未超过3% [7][8] - 公司净利率持续为负，2023年至2025年上半年净利率分别为-91.4%、-34.3%、-24.6% [8] 业务构成与增长 - 公司收入高度依赖新能源重卡销售业务，各期该业务收入占营业收入比例始终保持在99%以上，产品结构极为单一 [3] - 2023年至2025年上半年，新能源重卡销售收入分别为4.25196亿元、19.61182亿元、14.96985亿元 [3][4] - 公司收入增长迅猛，2024年收入增长率为362.5%，2025年上半年收入增长率为97.5% [8] 研发投入与效率 - 公司研发投入高企，报告期内研发开支分别为2.3077亿元、3.51968亿元、3.6476亿元、1.7945亿元 [5] - 研发开支占年内利润绝对值的比例极高，分别为86.6%、90.48%、54.02%、48.36%，是消耗利润的主要因素 [5] - 公司研发人员占比达42.3%，截至2025年6月，943名员工中有399名为研发人员 [6][7] - 高额研发投入未能有效转化为盈利能力和产品毛利率，形成明显矛盾 [1][7] 股权结构与IPO前操作 - 创始人万钧通过直接及间接方式合计控制公司26.22%股权，是公司最大股东集团 [9][10] - 2025年10月，由万钧控制的狮桥博远以合计9.74亿元转让所持公司股权 [12] - 该股权转让价格为38.94元/股，较同期其他投资者47.65元/股的增资价格折价22.37% [13] - 股权转让完成仅1个月后，公司于2025年11月6日提交的IPO申请被港交所受理 [12]