事件概述 - 多家基金管理人于11月25日同步发布公告，提示旗下超过20只QDII基金存在二级市场交易价格溢价风险 [1][3] - 部分基金管理人已采取暂停申购或大额申购的措施，以保护现有基金份额持有人利益 [1][7] 涉及产品与市场表现 - 涉及产品主要跟踪纳斯达克100指数、标普500指数、MSCI美国50指数等海外指数 [3] - 截至11月24日，纳斯达克100指数、MSCI美国50指数、标普500指数年内分别上涨18.38%、18.07%、14% [3] - 截至11月21日，数据可取得的689只QDII基金中，有635只年内取得正收益，占比高达92.16% [6] - 共有52只QDII基金年内收益率超过50%，其中汇添富香港优势精选混合QDII的A/C份额收益率分别高达122.7%和122.6% [6] 溢价原因分析 - 供需失衡是主要原因，投资者借道QDII基金布局海外资产的热情升温，但基金公司外汇额度有限，场外申购受限导致资金涌入场内 [5] - 套利机制失灵，一级市场申赎通道关闭后，ETF的常规套利无法展开，溢价难以快速抹平 [5] - 部分跨境ETF支持“T+0”日内回转交易，交易费用低，吸引了高频交易与游资参与，放大价格波动 [5] 基金管理人应对措施 - 基金管理人提示，若二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，有权申请盘中临时停牌或延长停牌时间以警示风险 [4] - 截至11月25日，已有165只QDII基金暂停申购或暂停大额申购，例如天弘越南市场股票(QDII)自11月24日起限制申购金额为2000元 [7] - 部分产品因境外投资市场休市而暂停相关业务，例如因11月27日为境外节假日而暂停，并于11月28日恢复 [7] 行业背景与额度情况 - QDII额度紧张是现象背后的重要因素，年内额度仅增加一次，6月国家外汇管理局向82家机构发放了30.8亿美元新额度 [8] - 截至10月末，合格境内机构投资者(QDII)投资额度为1708.69亿美元 [8] - 截至9月末，QDII整体规模为9106.21亿元，较2024年末的6113.18亿元增长48.96%，反映境内投资者对海外资产的持续关注 [8]