公司与投资者观点分歧 - 投资者Michael Burry通过社交媒体发文认为当前人工智能投资热潮重演了1990年代的互联网泡沫 英伟达处于该热潮中心[1] - 英伟达私下向分析师分发备忘录以明确反驳Burry的许多主张 备忘录中直接提及Burry[1] 投资者对行业风险的类比分析 - Burry认为当前AI基础设施狂热更类似于1990年代末的电信建设热潮 而非投资者记忆中的互联网泡沫破灭 其依据包括大规模资本支出计划、延长的折旧时间表以及飙升的估值[2] - 指出市场再次将供应繁荣误判为持久需求 英伟达目前所处位置与1999-2000年关键硬件供应商思科完全相同[5] - 类比核心在于过度建设的供应将遇到远低于预期的需求 美国光纤容量运营比例曾低于5% 当前行业对AI需求无限的信念同样基于对数据中心电力和GPU寿命的过度乐观假设[6] - 将英伟达比作新时代的思科 为其提供工具和广阔愿景[6] 英伟达对具体指控的回应 - 针对客户为证明资本支出合理性而夸大GPU使用寿命的指控 公司反驳称客户基于实际寿命和使用模式在4至6年内对GPU进行折旧[3] - 强调旧款GPU如2020年发布的A100仍保持高利用率 并在批评者声称的2至3年之后仍保留显著经济价值[4] - 否认存在“循环融资” 称战略投资仅占营收一小部分 AI初创公司主要从外部投资者处筹集资本[4] 行业资本支出规模 - 超大规模企业承诺在未来三年内进行近3万亿美元的AI基础设施支出[5]