核心观点 - 多家外资机构在2026年投资展望中一致提高对中国市场的关注度 认为全球经济结构性转变将重塑资本配置 新兴市场有望获益 中国市场的相对吸引力将持续提升 [1] - 外资机构普遍认为A股市场长线逻辑清晰 看好其表现 并认为中国市场的估值优势 政策支持以及产业升级潜力正成为国际资本配置的重要考量 [1][4] 宏观环境与全球资本配置 - 全球经济正迈入新阶段 结构性转变将持续重塑资本流动与资产配置格局 新兴市场有望在这一环境中获益 [1] - 美联储货币政策将持续带动资金涌入包含中国股市在内的新兴市场 此结构性趋势并未改变 [1] - 在美元走弱 油价回落以及美联储鸽派立场等多重宏观条件支持下 预计2026年新兴市场有望跑赢整体市场 [1] - 2026年预计全球宏观环境整体偏积极 经济增长将保持韧性 货币政策与财政政策或维持宽松 [1] - 去美元化趋势将为新兴市场资产创造有利条件 [4] - 若美国经济压力增大 相较于其他利差市场 新兴市场债券可能会因更长的久期而受益 [4] A股市场与权益资产 - 外资机构普遍看好股票资产 部分新兴市场包括中国 韩国等尤其具有吸引力 [1] - 长线看好A股表现的核心理由并未改变 包括政策支持提振企业盈利和投资价值 上市公司ROE水平与股息回报率有望稳步上升 以及民营企业发挥关键作用 [2] - 在政策红利持续释放 企业盈利稳步改善和全球资金配置需求等多重因素驱动下 A股市场有望延续近一年来的有利表现 [2] - 新兴市场股票目前的远期市盈率较美国股票折价约40% 低于长期平均水平 鉴于新兴市场强劲的盈利状况 预计这一折价将逐步收窄 [2] - 建议投资者勿过度关注短线杂音 拥抱A股长期结构性机会 [4] 人工智能(AI)产业链投资主题 - 人工智能产业链被多家外资机构视为2026年最具确定性的投资主题之一 [2] - 中国在AI领域的突破推动离岸和在岸科技股在2025年均表现亮眼 [2] - 中国自主的AI生态系统 庞大的国内市场 政策利好以及技术消费群体的扩大将加速AI应用更广泛 为科技股在2026年及未来的表现提供支撑 [2] - 为在竞争中保持领先 全球企业将持续加码AI投入至少至2026年 这有望为相关企业的盈利增长提供可持续的支撑 [3] - AI技术在各行业的落地步伐也在加快 在此背景下 中国市场的AI赋能板块或仍具备配置价值 [3] - 建议关注A股市场中具备持续成长性的科技与新消费板块 相关企业或直接受益于创新驱动 [3] 固定收益资产 - 在固定收益领域 外资机构普遍看好新兴市场债券的长期配置价值 [4] - 2026年 在宏观和政策环境的支撑下 亚洲固定收益市场吸引力有望提升 [4]