港股市场年内表现与驱动因素 - 截至11月25日，恒生指数年内涨幅为29.09% [1] - 上涨驱动因素包括：海外降息预期升温、南向资金持续涌入、优质资产扩容及AI产业发展 [1] 国际资金积极参与港股融资活动 - 截至11月25日，年内港股公司股权融资总额为5436.90亿港元，同比增长264.79% [2] - 其中IPO首发募资规模约2582.75亿港元，同比增长257.12%；配售规模约2713.15亿港元，同比增长492.27% [2] - 年内有495家机构参与71家公司的基石投资，累计认购29.66亿股，有5只新股的基石投资者数量在20家以上 [2] - 具体案例：赛力斯基石投资者包括施罗德、未来资产等；三花智控基石投资者包括新加坡政府投资公司（GIC）、摩根士丹利 [2] - 比亚迪股份3月份配售筹资435.09亿港元，吸引了全球顶级长线基金及主权基金参与 [3] - 主权基金偏好大型IPO及行业龙头，对冲基金多参与新能源、生物科技等高成长企业配售 [3] 香港作为国际金融中心的吸引力 - 香港银行存款总额继去年上升7%后，今年以来进一步上升超过10%至逾19万亿港元 [3] - 香港在新股集资活动领先全球、财富管理业界蓬勃发展、与世界各地的金融合作持续深化 [3] - 国际金融领袖表示其机构正计划在港增聘人手、扩充规模 [4] 外资机构看好港股后市及配置主题 - 外资机构持续看好港股市场，尤其看好科技、AI等主题的港股公司 [5] - 瑞银预计MSCI中国指数2026年年末目标位为100点，较当前水平有14%的上涨空间 [5] - 高盛筛选的50只股票在过去一年总体回报率为68%（同期MSCI中国指数为35%），对应26倍动态市盈率 [5] - 该组合中包含18只H股，涉及互联网、AI、机器人、新能源汽车、消费电子、家电零部件等标的 [5] - 外资机构信心源自“估值低、获利稳、政策支持”三重逻辑 [5] - 11月份多家外资机构上调港股公司目标价或评级，例如花旗、美银证券上调腾讯目标价，大和证券上调哔哩哔哩目标价，摩根大通上调小鹏汽车目标价，瑞银上调中国宏桥目标价 [6] 市场流动性及资金流入展望 - 摩根士丹利认为，若当前政策基调延续，2026年离岸市场资金流有望保持净流入 [7] - 国际投资者对中国市场兴趣浓厚，南向资金流将继续为港股市场提供流动性支持 [7]