文章核心观点 - 兴证全球基金通过投研体系全面迭代升级 构建了平台化、专业化、体系化的研究支持体系 有力支撑了上千亿的权益基金管理运作 [1] - 公司投研体系升级效果显著 近一年、近两年、近三年权益类基金绝对收益均位居13家权益类大型公司之首 多只主动权益基金获全五星评级 [1] - 公司探索完善团队有机衔接路径 以强化核心投研能力建设 [1] 专业研究支撑平台化升级 - 公司投研团队启动系列变革 首先体现在研究的加法 要求研究员在值得持续投入的行业扎根 积累未来三五年的事情 [2] - 2018年以来持续扩充研究团队 充实细分行业研究力量 并搭建制造、周期、消费、科技、医药五个专业研究小组 由资深研究员担任组长 [2] - 研究组长是关键角色 需熟悉产业上下游 站在全局角度组织研究 了解投资端诉求 清晰排列研究优先级 [2] - 以医药组为例 组长凭借专业敏感度在创新药行业巨幅下行三年后察觉巨大机遇 力推引入资深研究员 后续研究在投资端充分兑现专业价值 [2][3] 一体化协作发掘新机遇 - 当较大级别板块机会出现时 跨组协作机制便于迅速集结团队、投入研究力量 [3] - 通过跨组协作 可从看似了无新意的周期板块中挖掘新产业趋势火种 例如化工研究员与汽车、锂电、电力设备研究员协作 [3] - 公司强调全新行业如AI不应仅由TMT研究员研究 而是所有研究员都应参与发掘 科技组曾牵头AI材料梳理 通过跨组协作在周期组覆盖的建材行业和制造组覆盖的军工行业找到关键标的 [4][5] - 投资与研究间的协作融合至关重要 研究员能跟踪产业内微弱变化 基金经理则能识别变化中蕴含的机会 [5] 投研协同与人才培养机制 - 公司组织基金经理定期向研究员路演其投资框架 便于年轻研究员有的放矢地汇报研究成果 该做法已作为惯例保留下来 [5] - 公司培养人才时间较长 基金经理在管理基金前需经历长期研究 例如杨世进管理基金前已做十年研究 乔迁有长达9年研究员生涯 [5][6] - 公司鼓励研究员寻找适合自己性格的投资方法论 不要求统一标准 但研究员需展现出具有长期价值的一技之长 [6] - 对基金经理的考核 既通过基金经理负责制为投资留出足够空间 同时也实施严格考核 要求储备应对不同市场情景的底部能力 以长期研究和价值定价作为底层能力 [6][7] 文化传承与人才梯队建设 - 公司人才梯队建设具有特色的老带新和传帮带文化 基金经理常提及在别人身上学到什么 [7] - 资深基金经理共管产品是宝贵的学习期和保护期 可学习在特殊情况甚至极端情况下的处理方式 [8] - 公司投研办公区墙面展示历史上创造辉煌业绩的基金经理净值曲线 提醒研究员和基金经理思考如何创造自己的投资曲线 维护公司日积月累的市场口碑 [8]