地缘政治风险缓和与市场反应 - 欧美股市于11月25日集体上涨 道指涨1.43% 标普500指数涨0.91% 纳指涨0.67% 英国富时100指数涨0.78% 法国CAC40指数涨0.83% 德国DAX指数涨0.97% [1] - 国际油价于11月25日受挫下跌 纽约轻质原油期货价格报57.95美元/桶 跌1.51% 伦敦布伦特原油期货价格报62.48美元/桶 跌1.4% [1] - 市场消息面上 地缘风险缓和预期升温 [1] 俄乌和平协议进展与各方立场 - 美国总统特朗普于11月25日表示 乌克兰与俄罗斯的和平协议已“非常接近达成” 并已指示特使前往莫斯科与普京会面 [2] - 乌克兰方面已原则同意美国提出的和平协议 但并非最初的“28点”版本 而是删减后的“19点”版本 [2][3] - 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示 俄方尚未收到更新版“19点”和平计划 正等待美国分享新方案 并称美方此前版本可成为谈判基础 [4] - 俄罗斯外长拉夫罗夫批评欧洲国家释放各类消息的目的是破坏特朗普提出的和平计划 [4] - 据《华盛顿邮报》分析 各方就和平协议方案展开谈判对表可能需要数月甚至长达一年时间 [5] 欧洲国家（法英）对乌克兰安全保障的立场 - 法国总统马克龙于11月25日表示 法国和英国即将牵头成立一个工作组 协调未来向乌克兰提供安全保障事宜 美国将参与其中 [6] - 马克龙表示 该工作组将明确各方具体承担的工作 其中土耳其将主要承担海上防御工作 [7] - 马克龙呼吁在停火后建设“强有力”且“不受限制”的乌克兰军队以威慑俄罗斯 欧洲国家提出的“反建议”内容包括反对限制乌克兰军队规模 [8] - 马克龙称 未来俄乌停火后 法国拟向乌克兰派兵 与英国、土耳其等国军队为乌克兰提供安全保障 [8] 美联储主席提名与货币政策预期 - 美国财政部长斯科特·贝森特于11月25日表示 美国总统特朗普“极有可能”在年底前提名美联储主席鲍威尔的继任者 [9] - 美联储主席候选人名单已从11人缩至5人 包括白宫经济顾问凯文·哈塞特、前美联储理事凯文·沃什、现任美联储理事克里斯托弗·沃勒、现任美联储监管副主席米歇尔·鲍曼、贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德 [9] - 市场预测平台显示 凯文·哈塞特与克里斯托弗·沃勒暂为领先者 [10] - 美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束 [11] 美国通胀数据与美联储降息预期 - 美国9月PPI环比上涨0.3% 同比上涨2.7% 核心PPI环比上涨0.1% 同比上涨2.6% 为2024年7月以来核心PPI的最低同比增幅 [12] - 花旗集团经济学家估计 9月核心通胀率环比上涨0.19% 略低于当月核心CPI的0.23%涨幅 [15] - 通胀预测员奥迈尔·谢里夫预计 9月核心PCE环比涨幅为0.2% 同比增速将从8月的2.9%降至2.8% [15] - 截至发稿 芝加哥商品交易所集团数据显示 交易员认为美联储12月降息的概率接近83% 较一周前大幅飙升 [15] 贵金属市场分析与展望 - 在美联储降息预期升温下 国内外贵金属市场近期呈现偏强运行态势 [16] - 徽商期货贵金属分析师认为 对美联储政策的预期是影响贵金属价格走势的关键因素 多位美联储官员的“鸽派”言论使12月降息概率回升至80% 推动贵金属价格走高 [16] - 市场对贵金属板块走势存在较大分歧 分析师指出俄乌冲突倾向于缓和、美联储被动式降息不可持续、中美经贸摩擦缓和三个因素决定黄金中短期内缺乏可持续性避险因素驱动 或仍以高位震荡行情为主 [17] - 国内自11月1日起实施黄金交易差异化税收政策 可能导致黄金饰品报价走高 抑制国内消费者对金饰品的需求 对黄金价格未来走势不利 [17] - 长期来看 全球央行购金具有持续性 中国央行连续12个月增持黄金 叠加全球货币泛滥和去美元化趋势 将继续支撑黄金价格中枢上行 [18]