人民币汇率表现 - 11月25日离岸和在岸人民币兑美元汇率均升破7.09关口，触及逾一年盘中新高 [1] - 同日人民币兑美元中间价报7.0826，较前一交易日调升21个基点，今年以来中间价年内涨幅约1000个基点 [1] - 截至11月21日当周，CFETS人民币汇率指数报98.22，按周涨0.39，创2025年4月以来新高 [3] 汇率升值驱动因素 - 近期人民币升值受益于美元整体偏弱的外部环境以及国内权益市场表现亮眼吸引外资流入 [1] - 人民币中间价持续向偏强方向调整，汇市调控正推动CFETS等一篮子货币汇率指数适度上行 [2] - 今年中国出口超预期，7月以来国内资本市场走强，带动结汇需求增加并提振市场信心 [2] 未来汇率展望 - 短期内人民币对美元汇率仍将处于偏强运行状态，并有望在2026年保持温和升值 [1] - 预计人民币汇率将以稳为主，保持与美元反向波动、波幅相对较小的运行格局，年底前快速升值进入7.0以上区间的可能性不大 [3] - 美联储未来可能继续降息，以及特朗普政府关税政策的冲击，将使美元指数上行空间有限，但后期有较强抗跌韧性 [2] 宏观经济与政策支撑 - 四季度逆周期调节政策适时加力，10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，并进一步安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资 [3] - 充足的逆周期调节政策空间将确保四季度经济运行基本稳定，为人民币汇率提供重要的内在支撑 [3]