投资要点： 排产：10月份锂电行业排产超预期。2025年1-10月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量明显高于2024年 同期。2025年10月，国内电池产量170.6GWh，同比增长50.84%，环比增长12.83%；2025年10月，国内 磷酸铁锂正极材料产量26.69万吨，同比增长45.92%，环比增长8.36%，产能利用率为63.54%，超过2024 年同期值。 价格：原材料和电芯价格温和抬升。1）材料端：锂电主要原材料价格普遍上行。截至2025年11月21 日，工业级碳酸锂价格突破9.24万元/吨，周涨幅+10.13%；磷酸铁锂（动力型）价格报3.81万元/吨，周 涨幅+8.09%；六氟磷酸锂价格从9月底的6万元/吨左右持续上涨，11月21日收报16万元/吨，周涨幅 +13.39%；2）电芯端：方型磷酸铁锂储能电池均价呈现回升趋势，2025年11月20日，100Ah，280Ah， 314Ah方型磷酸铁锂储能电芯均价较11月6日均上涨0.01元/Wh至0.385，0.310，0.310元/Wh。三元动力 电芯价格在10月中旬从0.42元/Wh提升至0.43元/Wh并维持稳定；3）储能系统：液冷集装箱储能系 ...