两三年前房价下跌初期，不少分析师认为只要销售面积到10亿或者9亿平方米就见底了。我当时就提出这个逻辑有问题，相当于你只通过观察股票交易量来 判断是否见底，而不是看估值是否合理来判断。我不喜欢用房价收入比来判断估值水平是否合理，因为很多城市居民可支配收入的可信度存疑。用租售比 （相当于市盈率的倒数）更清晰明了。国外核心城市的平均租售比为4.1%，中国合理的租售比应该是3%左右，与二套房的贷款利率相仿。 目前我国核心城市平均租售比在2%左右，相当于50倍市盈率，上海租售比应该不到2%，应该提高至3%，即接近30倍市盈率才可能见底。中国香港房价虽然 高，但租金也高，租售比接近5%，相当于20倍市盈率。前10个月房地产开发投资同比下降14.7%，似有加速下滑趋势，这是否意味着大家又在形成一致看跌 思维定式？ 房地产涉及从制造业到服务业等几十个行业，2026年经济仍将受到房地产下行的影响，如今年前10月民间投资增速降幅较大，达到-4.5%，即便剔除房地产 投资，还是接近零增长。房地产下行对银行、信托等金融业也带来明显的负面影响，好在我国金融机构绝大部分是国企，有各级政府做信用背书。西方国家 发生房地产泡沫破灭时，通常会 ...