第三季度业绩表现 - 公司第三季度收入略超预期，较摩根士丹利预期高出1% [1] - 核心线上旅游平台业务同比增长15%，增幅高于国内行业水平 [1] - 毛利率达到65.7%，较预期高1个百分点，主要受益于线上旅游平台业务占比提高 [1] - 净利润较预期高3%，利润率同比提升1个百分点 [1] 第四季度及未来展望 - 计入并购影响后，预期第四季度收入将增长10%至15% [1] - 第四季度核心线上旅游平台业务增长预计达15%至20% [1] - 第四季度经调整利润指引为7.2亿至7.8亿元人民币，反映全年指引不变 [1] - 公司计划加大投入于新兴出境旅游业务及自有APP [1] - 管理层预期2026年核心线上旅游平台业务收入有机增长将达低至中十位数 [1] - 通过研发及行政效率提升，利润率有望进一步改善约0.5个百分点 [1] 投资评级 - 摩根士丹利维持对公司"增持"评级，目标价29港元 [1]