万科债券价格大幅下跌 - 11月26日，万科多只境内债券价格暴跌，其中“21万科04”、“22万科02”、“22万科04”跌超20%，触发盘中临停，“21万科06”、“22万科06”跌超14%，“21万科02”跌超10% [1] - 11月以来，万科境内债整体表现低迷，多日出现下跌 [1] - 万科股价同步走低，万科A（000002.SZ）一度下探至6元/股，近60个交易日累计跌幅超13%，创2015年以来新低；万科企业（02202.HK）自9月12日以来从5.94港元下跌至4港元附近 [2] 大股东提供流动性支持协议 - 11月2日，万科公告与第一大股东深铁集团签署框架协议，约定在2025年度股东会召开日前，深铁集团可向万科提供不超过220亿元本金的贷款 [3] - 该协议借款包括两部分：一是2025年初以来已发生的203.73亿元纯信用贷款（其中197.1亿元已提取），二是后续可新增的22.9亿元有担保贷款 [3] - 根据协议，前述借款本息合计约为236.91亿元 [3] 公司面临的债券兑付压力 - 股东借款已成为万科偿付债券的重要资金来源，截至11月2日，年内已偿付境内外债券本息约303.25亿元，其中深铁信用借款用于偿付165.22亿元，占比约55% [4] - 然而，深铁集团依据框架协议可提供的剩余22.9亿元有担保贷款，不能完全覆盖公司近期待偿债券本息 [3] - 根据华泰证券估算，万科2025年11月至2026年6月待偿境内债券本息约为155.46亿元，另有待偿美元债利息约0.3亿美元 [3] 公司后续资金筹措与股东表态 - 分析指出，除股东借款外，公司还需通过销售回款、资产腾挪、银行贷款等方式进一步筹集资金以应对债券兑付 [3] - 深铁集团作为大股东表示，将与各方一起努力，帮助万科有序化解风险，摆脱困境，并继续按照市场化、法治化原则支持其健康发展 [4]