万科债券市场表现 - 11月26日万科多只境内债普遍大幅下跌 其中“21万科04”下跌20.15% “22万科02”下跌20.11% “22万科04”下跌20.01% 均触发盘中临停 [2] - 此外“21万科06”下跌17.04% “22万科06”下跌14.03% “21万科02”下跌10.53% 11月以来万科境内债整体表现低迷 [2][3] - 万科A股股价一度下探至6元/股 近60个交易日累计跌幅超13% 创2015年以来新低 万科H股同期从5.94港元下跌至4港元附近 [3] 股东支持协议细节 - 万科与深铁集团签署框架协议 约定在2025年度股东会召开前 深铁集团可向万科提供总额不超过220亿元本金的贷款 [4] - 协议包括两部分 一是2025年以来已发生的203.73亿元纯信用贷款 其中197.1亿元已提取 二是后续可新增的22.9亿元有担保贷款 [5] - 上述借款本息合计约为236.91亿元 但华泰证券估算万科在2025年11月至2026年6月需偿付的境内债券本息约为155.46亿元 美元债利息约0.3亿美元 [5] 资金状况与偿债压力 - 股东借款已成为万科债券兑付的重要资金来源 截至2025年11月2日 万科年内已偿付境内外债券本息约303.25亿元 [6] - 其中深铁信用借款用于偿付债券本息165.22亿元 约占已偿付总额的55% 另有一部分有担保借款也用于偿还公开债 [6] - 除股东借款外 公司仍需通过销售回款、资产腾挪、银行贷款等方式筹集资金以应对后续债券兑付 [5]