供需基本面 - 冬季盐湖提锂产能因低温影响预计减少15-20% [1] - 江西枧下窝锂矿复产遇阻及成本超8万元/吨的云母矿停产加剧供给收缩 [1] - 全球储能电芯出货量2025年同比激增75%，国内新型储能装机量翻番 [1] - 10月动力电池装车量环比增长10.7%，年底政策退坡引发抢装潮 [1] - 中美暂停锂电池出口管制一年，强劲出口订单放大需求支撑 [1] - 碳酸锂社会库存连续13周去库至10.9万吨的两年低位，库存周转天数跌至28.1天创期货上市新低 [2] - 11月供需缺口达1.68万吨，较10月的1.26万吨进一步扩大 [2] 技术面与市场情绪 - 期货价格在11月21日暴跌9%，24日再跌2.88%至90480元/吨接近行业成本线，存在强烈技术反弹需求 [3] - 11月25日价格大涨并延续至26日，市场消化24日广期所政策调整利空后回归基本面定价逻辑 [3] 产业链与资金面 - 上游锂辉石精矿现货价达3000美元/吨推高生产成本 [4] - 六氟磷酸锂价格从7月中旬的4.92万元/吨飙升至17万元/吨，产业链上下游价格联动回暖 [4] - 碳酸锂期货持仓量长期超100万手，25日成交量达51.13万手显示多头资金积极入场 [4] - 26日碳酸锂主力合约收涨3.58%至98360元，日增仓43515手，持仓量达473738手 [5]