市场表现 - 11月26日游戏板块早盘震荡，游戏ETF（159869）小幅微跌，持仓股中博瑞传播、迅游科技、巨人网络、恺英网络、北纬科技等涨幅居前，富春股份、吉比特、冰川网络、国脉文化、星辉娱乐等跌幅居前 [1] - 截至11月25日，游戏ETF（159869）产品规模达112.76亿元 [1] 政策与版号发放 - 《关于推进游戏产业高质量发展的指导意见》提出到2027年培育3~5家具有全球竞争力的游戏企业 [1] - 游戏版号发行提速，截至10月，2025年共计下发游戏版号1440个，其中国产游戏版号1354个，进口游戏版号86个 [1] - 近1年国产游戏版号每月过审数量均在110款以上，今年下发版号数量相比去年明显增加，显示稳定增长趋势 [1] 行业复苏与增长 - 2025年第三季度中国游戏市场收入880.26亿元，环比增长6.96%，终结了自2024年第四季度以来的连续下滑趋势 [1] - 电竞赛道增长明显，今年前三季度实际销售收入448.35亿元，环比增长10.46%，同比增长25.37% [1] - 据机构测算，2025年中国游戏市场规模有望突破4000亿元 [2] 技术与未来趋势 - AIGC技术驱动的个性化内容占比将明显提升，云游戏、VR/AR等新形态将创造更多增量市场 [2] - 中国游戏企业海外收入占比有望明显提升 [2] - 游戏产业正从"规模扩张"转向"质量提升"，A股游戏板块估值修复与业绩增长有望形成"戴维斯双击" [2] - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [2]