IPO进程 - 上交所更新江西红板科技股份有限公司IPO进程为过会，并已提交注册，距离上市仅差注册生效及确定发行细节等步骤 [1] 公司治理 - 公司实际控制人为叶森然，通过多层持股结构间接控制公司95.12%的股份表决权，股权高度集中 [3] - 实控人叶森然兼任公司董事长和总经理，其子叶颖丰担任董事，存在父子共同管理的情况 [3] - A股主板近五年IPO企业中，实控人持股超90%的不足3%，红板科技是其中持股超95%的凤毛麟角者 [4] - 公司董事长叶森然周边风险有91条，历史风险1条，预警提醒50条，涉及法律诉讼、经营异常等内容 [4] 财务状况：应收账款 - 2022年至2025年上半年，公司应收账款账面价值持续增长，分别为5.91亿元、7.21亿元、8.73亿元、10.87亿元 [5] - 同期应收账款余额占营业收入比例从28.21%上升至33.22% [5] - 应收账款周转率呈下降趋势，从2022年的3.19次降至2025年上半年的1.66次 [5] - 公司应收账款计提坏账准备的比例高于同行业可比公司平均水平，报告期各期末均为5.00%或5.10%，而行业平均值在2.28%至2.60%之间 [6][7] 财务状况：偿债能力与负债 - 2022年至2025年上半年，公司资产负债率（合并）始终维持在54%以上的较高水平，分别为54.31%、54.06%、54.29%、54.62% [7] - 公司资产负债率目前已超过同行均值7.29个百分点 [7] - 同期流动比率始终低于1（0.93, 0.84, 0.89, 0.96），远低于同行平均值（1.41, 1.57, 1.47, 1.42） [8] - 同期速动比率（0.79, 0.7, 0.74, 0.79）也始终低于同行平均值（1.13, 1.3, 1.2, 1.13），显示短期偿债压力显著 [8] 研发投入 - 2022年至2025年上半年，公司研发费用金额分别为1.01亿元、1.10亿元、1.25亿元、0.62亿元，均低于同行业可比公司均值（4.98亿元、5.32亿元、6.20亿元、3.25亿元） [8][10] - 同期公司研发费用率分别为4.56%、4.69%、4.63%、3.65%，也低于同行业可比公司均值（4.70%、5.14%、5.13%、4.89%） [8][10] - 报告期各期末，公司研发人员中本科及以上学历人数占比分别为18.53%、23.35%、28.55%、32.09%，占比相对较低 [11] 战略与资源匹配 - 公司计划积极布局类载板、IC载板等更高端产品领域，该类产品对设计和制造技术有极高要求 [11] - 公司的研发投入金额、研发费用率以及研发人员高学历占比均相对较低，与进军高端领域所需的资源投入存在矛盾 [11][12]