整体业绩 - 2025年第三季度总收入为2991亿元人民币，同比增长14.9%，但单季度营收增速在连续四个季度上扬后首次出现下滑 [2] - 净利润同比降幅超过50%，下滑至2023年同期水平 [4] - 毛利率为16.8%，同比下降0.4个百分点，净利率从去年同期的4.7%大幅下降至2.1% [8] - 运营收入连续两个季度出现亏损 [8] 成本分析 - 营业成本为2486亿元，同比增长15.4%，略高于营收增速 [11] - 营销、履约、研发及行政四项管理费用合计开支317亿元，同比增长约55% [11] - 营销开支高达210.5亿元，同比激增110.5%，占收入比例从去年同期的3.8%飙升至7.0% [11] - 履约开支达到220亿元，同比增长35.2%，占收入比例从去年同期的6.3%提升至7.4% [11] - 研发开支56亿元，同比增长28.4%，行政费用30亿元，同比增长28.6% [11] 业务分析 - 商品收入为2261亿元，同比增长10.5%，占总收入的76% [13] - 服务收入为730亿元，同比大幅增长30.8%，占总收入的24% [13] - 平台及广告服务收入257亿元，同比增长23.7%，物流及其他服务收入473亿元，同比增长35.0% [13] - 京东零售收入2506亿元，同比增长11.4%，京东物流收入551亿元，同比增长24.1% [16] - 新业务收入156亿元，同比暴涨213.7%，前三季度累计新业务收入352亿元，同比翻倍增长 [15][16] 业务发展 - 公司加快线上线下联动的零售服务网络布局，京东MALL全国运营门店超20家，京东电器城市旗舰店数量突破100家 [17] - 公司与华润置地达成战略合作，香港首家京东MALL预计2026年开业，标志着线下布局向境外市场拓展 [17] - 公司将大模型品牌升级为JoyAI，并开源企业级智能体JoyAgent，AI技术正为供应链及垂直业务落地赋能 [17] - 京东健康与医院合作推动AI产品在线下门诊应用，探索“互联网+医疗”服务新模式 [17] - 外卖业务在带动用户增长和提升消费频次方面成效显著，新业务布局从外卖向旅游、家政服务延伸 [18] - 公司发布独立的“京东外卖”APP，聚合本地门店的种草点评内容，试图通过内容社区盘活业务 [18]