行业景气度与市场情绪 - 在AI大模型应用爆发的带动下，全球投资者重拾对AI信心，存储芯片作为AI基础设施再度受到青睐 [1] - 国内外存储概念股在11月24日至25日纷纷反弹 [1] - 业内普遍认为存储芯片涨价空间依然很大，且至少将持续至明年年中 [1][7][8] 供应与需求状况 - 存储芯片进入供应全面紧张态势，产业链各方都处于“找货、备货”状态 [2] - 记忆体模组龙头企业威刚董事长表示，存储缺货进入了20年来最严重的局面，客户实际能拿到的量仅为下单量的三成 [3] - 需求驱动从以往的手机/PC转向AI云服务，AI算力需求持续释放对HBM、DDR5的需求提升 [5] - 有券商机构认为，本轮存储供需缺口或达到20%至30% [5] - 2025年全球DDR5内存产能缺口约为15%，需求却在以每年20%的速度增长 [8] 产品价格走势 - 从今年初到9月，某国内存储厂商的DRAM价格已经上涨了2倍，NAND价格上涨了1倍，NOR Flash价格上涨了约30% [4] - 展望第四季度及明年，存储芯片价格相较于9月价格至少还有50%的上涨空间 [4] - 三星电子在11月提高了部分内存芯片的价格，较9月上涨最多达60%；闪迪也在11月大幅调涨NAND合约价格，涨幅高达50% [4] - TrendForce将第四季度一般型DRAM价格预估涨幅从8%-13%上调为18%-23% [5] - 自9月以来，DDR5模块价格已经上涨高达60% [5] - NOR Flash处于温和涨价周期中，SLC NAND产品开始涨价，行业复合年均增长率从5%-7%上调为8% [2] 细分市场动态 - DDR5表现尤为突出，已完全呈现“卖方市场”格局，与DDR4价格倒挂，预计其明年价格涨幅将更为可观 [1][5] - 由于DDR4短缺，PC厂商等将加速导入DDR5，增加了需求 [5] - 预计第四季度起，DDR5报价涨幅会超过DDR4 [6] - 利基型DRAM市场呈现明显供不应求，因海外大厂将经营重心转向HBM、DDR5等主流产品，挤占了利基型DRAM产能 [2] - NOR Flash因涨价最晚，预计其价格上涨的“滞后效应”显著 [6] 主要厂商动向 - 国际存储大厂如三星电子、闪迪不断调高产品价格，国内存储厂商正在跟进涨价 [1][4] - 长鑫存储正式发布其最新DDR5产品系列 [1] - 兆易创新近期宣布NOR Flash温和涨价 [2] - 中芯国际表示当前手机市场存储器特别紧缺，价格涨得非常厉害 [4] - 小米集团总裁表示当前内存价格上涨是长周期行为，未来可能通过涨价来应对成本上升 [4] 未来展望与产能预测 - 预计本轮存储合约涨价趋势将至少持续两至三个季度以上，2026上半年DRAM与NAND Flash仍将全面缺货 [8] - 由于技术和产能提升更快，长江存储、长鑫科技或将成为终结本轮存储涨价的“主力军”，时间节点最早或是明年年中 [7] - 解决缺货问题的关键在于中国DDR5产能何时能大量开出 [8]