公司上市与股权结构 - 大连美德乐工业自动化股份有限公司将于11月27日接受北交所上市委员会审议，保荐机构为国泰海通证券 [1] - 公司控股股东及实际控制人为张永新，直接持股比例达46.15%，并担任董事长及总经理职务，能够对股东会及董事会产生重大影响 [3] - 2023年6月，两家私募基金深圳市立夏一号创业投资合伙企业与宁波鼎祥名仕创业投资合伙企业突击入股，截至招股书披露日持股比例分别为1.23%和0.61% [4] - 立夏一号第一大股东为上市公司欣旺达实际控制人之一王明旺，认缴出资额5000万元，持股13.74% [5] 业务与客户 - 公司主营智能制造装备的研发、设计、制造和销售，主要产品为模块化输送系统和工业组件，聚焦于工厂自动化的智能生产物流系统 [1] - 产品广泛应用于新能源、汽车零部件、电子、仓储物流等行业，客户包括宁德时代、比亚迪、先导智能、长园集团等知名企业 [1] - 报告期内，公司对前五大客户的销售占比存在波动，分别为59.34%、51.29%、47.50%和62.75% [19] - 对比亚迪的销售额波动明显，从2022年的5.09亿元降至2023年的2.46亿元和2024年的1.17亿元，但在2025年上半年猛增至2.25亿元，占比31.55% [19][21] - 欣旺达既是公司客户也是供应商，报告期内销售额分别为3.54万元、123.12万元、155万元和5.81万元，2024年及2025年上半年对欣旺达子公司的采购额分别为260.62万元和430.21万元 [5][7] 财务表现与预测 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为10.31亿元、10.09亿元和11.38亿元，归母净利润分别为2.22亿元、2.05亿元和2.11亿元，2023年业绩出现下滑 [18] - 2025年前三季度，公司实现营收10.56亿元，同比增长25.15%，归母净利润2.23亿元，同比增长38.83% [18] - 公司预测2025年全年收入为13亿元至14亿元，同比增长14.26%至23.05%，归母净利润为2.7亿元至3亿元，同比增长28.11%至42.34% [18][19] - 2022年至2024年，公司连续进行现金分红，金额分别为0.5亿元、0.45亿元和0.3亿元，累计分红约1.25亿元，实控人张永新按其持股比例获得分红约5768.75万元 [17] 研发投入与成果 - 报告期内，公司研发费用分别为4313.91万元、4296.65万元、5574.49万元和3331.59万元，研发费用率分别为4.18%、4.26%、4.90%和4.68% [12][13][16] - 研发费用率低于行业平均水平，同期行业均值分别为7.19%、7.10%、7.66%和8.33% [16] - 研发人员数量呈现先降后升趋势，分别为182人、175人、212人和214人，近三年研发人员平均薪酬分别为17.05万元、20.24万元和20.65万元 [13][14] - 截至2024年9月30日，公司拥有专利201项，其中发明专利21项，占比约10%，实用新型专利159项，占比约79% [17] 募投项目与产能规划 - 本次IPO拟公开发行不超过1600万股，募集资金6.45亿元，用于四个项目：大连美德乐四期建设项目、华东工业自动化输送设备生产及研发项目、高端智能化输送系统研发生产项目、美德乐华南智能输送设备研发生产项目 [8][9] - 募投项目拟大幅增加生产设备，其中机器人工作站数量拟从7台增至31台，增幅442.86%，数控机床从17台增至20台，增幅117.65% [10][11] - 公司预测募投项目投产后将新增收入9.92亿元，与2023年全年收入10.09亿元大体相当 [11] - 北交所在问询中重点关注募投项目的必要性、合理性及新增产能的消化能力 [12] 财务数据关注点 - 公司存货规模高企，报告期各期末存货账面价值分别为10.59亿元、10.99亿元、9.85亿元和11.16亿元，存货周转率从0.79次下滑至0.42次 [24] - 存货跌价计提比例分别为0.54%、1.07%、1.94%和1.97%，显著低于可比同行均值2.91%、4.18%、4.96%和4.31% [25][26] - 2022年至2024年，公司对客户今天国际的销售额分别为2854.55万元、15458.24万元和7491.89万元，但与今天国际年报披露的前五大供应商采购金额区间存在不一致 [21][22][23][24]