2025年魔芋零食行业呈现高度景气，积极布局相关品类的盐津铺子（002847）、卫龙美味收入与股价均 实现相对零食大盘的超额增长。展望2026年，市场重点关注魔芋的持续性如何，该行认为：1)成长仍具 持续性，魔芋健康+美味底层逻辑不改，且传统魔芋产品调味以辣、咸为主，契合情绪消费趋势，渗透 率仍有提升空间;创新"魔芋+"产品有望从其他品类引流新客群、并且提升魔芋已有消费者复购，进一步 拓宽品类上限。2)竞争格局无虞，参考日本薯片的发展历史：短期来看，行业高增期间难免出现价格竞 争，但头部企业竞争力更强，市场份额仍在提升，此外能力较强的其他品类零食企业跨界布局后也能贡 献收入增长;长期来看，头部企业能够凭借其产品创新与供应链能力穿越周期，实现份额的长期提升。 回归国内视角，短期来看，该行认为卫龙、盐津具备品类心智、规模优势与渠道优势，预计能够有力应 对价格竞争，劲仔、洽洽则有望分享品类红利。长期来看，卫龙与盐津已在产品创新、供应链形成一定 护城河，品类CR2有望持续提升。 中国银河（601881）证券发布研报称，11月上旬食品饮料指数持续修复，相较于大盘已经实现超额收 益，主要得益于市场风格切换以及CPI增速转 ...