铜市场供需展望 - 2025年全球铜精矿市场将出现约50万吨的缺口 与2024年水平相当 供应增长有限以及中国以外新冶炼厂需求增长是主要原因[1] - 2024年铜市面临严重供应冲击 该局面将持续到2025年[1] - 伦敦金属交易所精炼铜价格需要上涨才能将铜拉回全球市场 全球市场易受低库存影响[1] 铜库存与贸易流向 - 因关税冲突前争相将铜运往美国 美国阴极铜库存占全球库存四分之三左右 预计到2025年第一季度可能提升至90%[1] - 阴极铜市场目前供应过剩35-40万吨 较2024年5月时预估的短缺30万吨出现大幅修正[1] 公司战略与投资 - 摩科瑞等能源交易商正向金属交易扩张 押注全球能源系统结构性变化将带来利润[2] - 过去12个月 摩科瑞已投资近20亿美元 交易约100万吨铜和150万吨铜精矿[2]