市场整体表现 - 11月26日，三大股指走势分化，创业板表现强势，双创龙头ETF（588330）场内价格大涨逾3% [1] - 市场呈现极致硬科技风格，全市场超3500股下跌，两市成交额达1.78万亿元 [1] - 科技股行情趋势得到确认，分析指出此轮科技牛行情有望延续两到三年，2026年有望从结构性牛市转向全面牛市 [3] 光模块/CPO与AI算力板块 - AI算力、电子板块领涨，光模块CPO表现火热，光模块含量超54%的创业板人工智能ETF（159363）场内价格一度冲击7%，收盘大涨4.76% [2] - 电子ETF（515260）场内价格涨近2%，聚焦半导体和消费电子 [2] - 事件催化：Meta计划自2026年起通过谷歌云租用TPU算力，并于2027年在自有数据中心部署谷歌TPU，交易规模或达数十亿美元 [2] - 谷歌凭借芯片、网络、模型到应用的完整技术闭环构建AI护城河，其TPU与英伟达GPU的竞争成为焦点 [6] - 光模块是构建超大规模AI算力集群的关键，成为支撑英伟达GPU和谷歌TPU的共同基石 [6] - 龙头股中际旭创涨超13%，股价再创新高，成交超320亿元，市值突破6000亿元 [3] - 创业板人工智能ETF（159363）交投活跃，单日成交11.68亿元，日线三连涨 [4] - 国盛证券表示，模型升级催生算力需求，算力产业链维持高景气度，继续看好算力板块 [6] 国产AI产业链与科创人工智能 - 阿里巴巴发布财报，云业务营收超398亿元，同比增长34%，超市场预期 [12] - 阿里AI相关产品收入已实现9个季度三位数同比增长，成为云业务增长核心引擎 [12] - 阿里明确积极加码AI能力建设，不排除在已承诺的三年超3800亿元云和AI硬件基建投资外追加投入 [3] - 新加坡国家人工智能计划（AISG）放弃Meta模型，转向阿里巴巴的通义千问Qwen开源架构 [9] - 阿里旗下AI助手千问App公测一周，下载量已突破1000万次 [9] - 科创人工智能ETF（589520）场内收涨1.06%，全天成交额4452万元，实现三连涨 [7] - 中信证券指出，阿里自研含光系列AI芯片、华为昇腾、寒武纪等自研AI芯片的持续迭代，有望缓解国内对海外算力的依赖 [9] - 中信建投认为，订单向国产芯片倾斜是必然趋势，国产算力市占率大幅抬升时机已经成熟 [9] - Omdia数据显示，今年上半年阿里云在中国AI云市场份额达35.8%，远超第二至第四名总和 [12] 港股互联网与AI价值重估 - 重仓阿里巴巴等互联网龙头的港股互联网ETF（513770）自阶段低点连续修复，近5日密集吸金1.14亿元 [3] - 阿里巴巴-W股价走势分化，财报后一度跌超2%，最终收跌1.9%，主要因淘宝闪购和AI业务大幅投入导致经营利润下滑 [12] - 美团-W收涨5.65%，市场预期因阿里巴巴暗示收缩淘宝闪购投入，美团盈利修复预期增强 [12] - 小米集团-W微跌0.59%，近日雷军斥资超1亿港元增持公司260万股 [12] - 分析认为阿里当前的投入逻辑已获验证，AI+云的技术壁垒正在加速形成 [12] - 机构指出，阿里具有出众的AI基础设施以及AI全栈产品，可以类比海外市场谷歌的全栈AI以及专用TPU [13] - 港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数，前三大权重股为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%）、小米集团-W（10.05%），前十大持仓合计占比超73% [15] 其他板块表现 - 创新药表现不俗，港股通创新药ETF（520880）场内劲涨2.32%，该ETF超7成仓位押注创新药龙头股 [3] - 科技ETF（515000）场内价格上涨2.94% [2]