公司财务表现 - 公司营收从2022年3.3亿元增长至2024年7.98亿元，但同比增速从77.75%大幅回落至35.98%，2025年前8个月营收6.31亿元，同比增长进一步放缓至13.8% [2] - 公司净利润在2024年出现1.76%的负增长至8580.7万元，2025年前8个月净利润降幅扩大至5.68%，录得8855万元 [2] 公司业务模式 - 公司运营以直营模式为主，2025年前8个月直营模式贡献83.49%的营收，但其毛利率仅为30.38% [3] - 合伙人模式毛利率保持在70%以上，但其收入占比从2022年21.49%持续萎缩至2025年前8个月13.92%，合作城市合伙人数量从68人减少至41人 [3] 公司运营效率与场景布局 - 公司按摩设备总数从2022年16.71万台快速扩张至2025年前8个月53.64万台，其中超过80%设备（44.66万台）投放在影院场景 [1][5] - 影院场景设备仅贡献26.28%的收入，且每台设备日均交易量从2022年0.17波动下滑至2025年前8个月0.11，投入产出比极低 [1][5] - 公司解释影院场景扩张优势在于投放成本和空间门槛较低，但设备数量增加摊薄了单台设备交易笔数 [6] 行业市场环境 - 2024年中国机器按摩服务市场规模仅为27亿元，在整体按摩市场中占比约0.5%，预计到2029年规模为56亿元 [7] - 机器按摩服务需求具有“非刚性”和“即时性体验”特性，在消费者核心目的为购物、社交或赶路时易沦为“边缘选项” [7] - 传统人工按摩行业因服务更具针对性和深度而构成竞争，已有共享按摩椅玩家如“摩摩哒”被剥离、“爽客”边缘化 [8] 公司发展战略 - 公司选择“以扩张换增长”路径，此次IPO募资净额约1.47亿港元，其中约60%将用于扩大服务网点覆盖及渗透率 [9]