业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为21.63亿元人民币，同比增长13.17% [1] - GAAP归母净利润为8.06亿元人民币，同比增长72.22% [1] - 经调整净利润为9.91亿元人民币，同比增长34.23% [1] - 收入和业绩均超出市场预期，增速环比明显加速 [1][2] 运营亮点与需求回暖 - 第三季度新发布职位数同比增长25%，新发布职位的招聘者人数及人均发布职位数同比、环比均保持增长 [2] - 2025年7月至9月，招聘者一侧的日均活跃用户环比增幅超过求职者一侧，为过去三年首次出现 [2] - 截至2025年9月30日，过去12个月付费企业客户数达到680万，同比增长13.3% [2] - 三季度付费用户的付费率同比、环比均有增加 [2] - 1月至10月累计新增用户超过4000万 [2] 成本控制与效率提升 - 研发费用率同比大幅下降5.42个百分点 [2] - 销售费用率同比下降9.13个百分点 [2] - 公司在营销投放保持克制的情况下，依然实现了企业付费用户和求职者活跃度的加速增长 [2] - 平台对求职者和招聘者展现出高粘性，品牌心智已建立 [2] 财务预测与估值 - 上调2025年、2026年、2027年经调整归母净利润预测至37.10亿元、42.04亿元、48.52亿元人民币 [1] - 给予2026年高于行业平均的23倍市盈率估值 [1] - 2025年目标市值为950亿元人民币，按汇率换算对应1043亿港币 [1]