公司业绩与指引 - 第四财季销售额增长4.2%至146亿美元，略高于分析师预期的145亿美元 [1] - 不计特定项目，每股利润为93美分，同比下降3%，与预期基本一致 [1] - 2026财年盈利指引低于预期，预计每股利润为2.90至3.20美元，分析师平均预期为3.32美元 [2] - 第一财季每股收益预期区间为73至81美分，中值略低于分析师平均预期的78美分 [2] - 公司计划在2028财年前裁员4000至6000名员工，并增加使用人工智能工具 [1] 股价表现与市场评级 - 业绩公布后股价一度下跌超5% [1] - 摩根士丹利将评级从“中性”下调至“减持”，目标价从21美元下调至20美元 [4][6] - Evercore ISI维持“与大盘持平”评级，但将目标价从29美元下调至25美元 [5] - 富国银行给予“减持”评级，目标价为25美元 [7] 存储成本压力分析 - 存储芯片成本占高端产品物料清单的10%至70% [3] - 存储芯片价格每上涨10%，硬件制造商毛利率可能面临45至150个基点的下行压力 [3] - 内存和NAND闪存产品占PC单机总成本的16%至18% [7] - 存储“超级逆风”可能导致2026日历年每股盈利损失高达0.30美元 [7] - 部分存储合约价格短期涨幅高达30%至50% [6] 行业动态与竞争格局 - AI数据中心需求推动存储产品价格飙升，但未引发PC更新换代热潮 [1] - 存储芯片价格上涨由AI需求激增、HBM产能扩张复杂性和NAND投资不足共同驱动 [3] - 西部数据、希捷和闪迪等存储公司受益于AI数据中心三层存储栈的同步扩容 [4] - 三星、SK海力士和美光将产能转向更复杂的HBM产品，导致传统存储产品供不应求 [4] - 与具备数据中心服务器业务的竞争对手相比，公司面临更严重的存储成本逆风 [1][5] 需求环境与成本转嫁挑战 - 当前非AI硬件终端需求环境远不如2016-2018年强劲 [3] - 公司尝试通过产品提价转嫁成本，但涨价幅度超过5%时需求弹性将显著降低 [7]