以下文章来源于格隆 ，作者城北徐公 年景不能说不好，为什么就业市场如此惨淡？ 本文来自微信公众号： 格隆 ，作者：城北徐公，原文标题：《超117万人被裁！》，题图来自：AI 生成 2025年都快过完了，鬼故事仍然层出不穷。 12月4日，根据咨询公司Challenger，Gray&Christmas的报告：截至11月，全美雇主累计裁掉 1170821名员工，较去年激增54%。 直逼2008~2009年金融危机时的惨状。 把这数据带入到当下的环境，属实有些荒诞。 GDP还在涨，股市还在创新高，CEO们的奖金池里依然能养鲸鱼。 格隆 . 一个游走于资本市场与佛祖之间的浪子。我可以生，可以死，我大笑，由天决定！ 这还不包括那些因"买断计划"暂时留在工资单上、实则已失去工作的雇员。 更重要的是，大量为政府提供办公用品、餐饮、清洁服务的中小企业也因此失去订单，不得不跟着裁 减。 其次，是宏观环境的影响，高成本+关税的双重绞杀。 一、多事之秋 很多人觉得"被优化"如此多，AI替代人力是最重要的原因。 AI当然是主要因素之一，但只排在第六位而已。 这个后面再说。 最大的元凶其实是马斯克之前主导的DOGE部门。 先不谈DOGE ...

Clearing the Regulatory Gate for Global Commercial ShipmentsMONTREAL, Dec. 16, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- HPQ Silicon Inc. (“HPQ” or the “Company”) (TSX-V: HPQ, OTCQB: HPQFF, FRA: O08), a technology company specializing in advanced materials innovation and the development of next-generation processes, is pleased to announce that it has obtained UN 38.3 certification for its first high-performance lithium-ion cells in the HPQ ENDURA+ line: the 18650 (4,000 mAh) and 21700 (6,000 mAh) formats developed with its ...

文章核心观点 - 受存储芯片缺货涨价影响，全球主要PC厂商（包括宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想）已证实或计划上调产品价格，行业面临成本上升与供应链波动的挑战 [1][2][3][4] 厂商涨价动态与计划 - 华硕共同执行长胡书宾表示，公司将根据市场动态机动调整产品组合与售价，以反映成本 [1] - 宏碁董事长陈俊圣确认明年一季度产品价格将不同于今年四季度，并指出二季度报价是真正挑战 [1] - 戴尔计划自12月17日起全面提高商用电脑售价，幅度在10%-30%之间 [3] - 配备32GB内存的戴尔Pro和Pro Max笔记本及台式机每台将涨价130至230美元，顶配128GB内存机型每台将上涨520至765美元 [3] - 惠普首席执行官恩里克·洛雷斯表示，内存成本飙升将迫使公司上调产品价格并推出低配置版本产品 [4] - 联想首席财务官郑孝明表示，公司尽量在圣诞假期不涨价，但到2026年因内存价格整体上行，涨价势在必行 [2] 存储成本影响分析 - 宏碁董事长陈俊圣分析，存储产品今年三到四季度涨幅约30%到50% [1] - 存储成本占笔记本电脑物料清单成本的8%到10%，对总成本的影响约2%至3% [1] - 存储价格每日波动，货物运至欧洲需两个月，客户实际收货可能已是三个月后，导致报价预测困难 [1] - 商用产品报价更为复杂，因其标案合约可能长达一两年，而存储价格持续波动，维持价格稳定非常困难 [1] 厂商应对策略 - 宏碁董事长陈俊圣为抢到更多存储产品，已拜访美光以争取更多货源 [1] - 联想采用合约、期货、长期供应合同等多种方式确保内存供应充足，并正在囤货，关键元器件库存水平已比平常高出50% [2] - 惠普备有内存库存，预计在本财年（11月开启）上半年能缓解成本压力影响 [4] - 惠普将采取选择低成本供应商、重新设计产品组合以降低内存配置、加快推进人工智能驱动转型等措施应对利润侵蚀 [4] 行业供应前景 - 集邦咨询资深研究副总经理吴雅婷指出，三星、海力士、美光等三大DRAM供货商的新厂建设均需两年以上周期，最快要到2027年下半年才能完工 [4] - 新厂投产后仍需两个季度以上调试期，使得2027年年底前新增产能贡献有限，意味着存储缺货潮仍将长期存在 [4]

戴尔科技公司 - 公司股价在盘后交易中上涨超过18% 此前公司发布了强劲的2025财年第一季度财报并宣布了一项新的回购计划 [1] - 公司第一季度营收为222亿美元 同比增长6% 超出市场预期的216亿美元 [1] - 第一季度调整后每股收益为1.27美元 超出市场预期的1.23美元 [1] - 基础设施解决方案集团营收为92亿美元 同比增长22% 其中服务器和网络业务营收增长42%至55亿美元 存储业务营收增长3%至37亿美元 [1] - 客户端解决方案集团营收为120亿美元 同比下降8% 主要受个人电脑需求疲软影响 [1] - 公司宣布了一项新的100亿美元股票回购计划 并将季度股息提高10%至每股0.445美元 [1] - 公司预计第二季度营收在235亿至245亿美元之间 调整后每股收益在1.65美元左右 均高于市场预期 [1] 惠普公司 - 公司股价在盘后交易中下跌约5% 此前公司发布的第二财季营收低于预期并下调了全年利润预期 [1] - 公司第二财季营收为128亿美元 同比下降0.8% 低于市场预期的126亿美元 [1] - 第二财季调整后每股收益为0.82美元 符合市场预期 [1] - 个人系统部门营收为84亿美元 同比增长3% 但销量同比下降2% [1] - 打印部门营收为44亿美元 同比下降8% 主要受消费者需求疲软和促销活动减少影响 [1] - 公司将全年调整后每股收益预期从3.25-3.65美元下调至3.30-3.60美元 [1] - 公司预计第三财季调整后每股收益在0.78-0.92美元之间 低于市场预期的0.85美元 [1] 个人电脑行业 - 行业整体需求呈现复苏迹象 但不同细分市场和公司表现分化 [1] - 商用个人电脑需求相对强劲 而消费级需求仍然疲软 [1] - 人工智能个人电脑被视为推动未来增长的关键驱动力 戴尔和惠普均强调了其重要性 [1]

New Funding will help advance the commercialization of core technology platformsMONTREAL, Dec. 15, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- HPQ Silicon Inc. (“HPQ” or the “Company”) (TSX-V: HPQ, OTCQB: HPQFF, FRA: O08), a technology company driving innovation in advanced materials and critical process development, announced that it has closed a non-brokered private placement of 6,170,442 common shares at a price of $0.1625 per share, for gross proceeds of $1,002,696.83. All securities issued under the private placement are ...

LONDON--(BUSINESS WIRE)--Social media star launches HP-1 focus supplement with £1m funding. HP-1 supports focus and performance in 'the Age of Dopamine'. ...

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收跌 道琼斯工业平均指数下跌0.51% 纳斯达克综合指数下跌1.69% 标普500指数下跌1.07% [1] 科技股板块表现 - 热门科技股普遍下跌 博通跌幅超过11% 英伟达跌幅超过3% 谷歌、微软、Meta、亚马逊均下跌超过1% [1] - 特斯拉逆势上涨超过2% [1] 半导体及硬件相关板块表现 - 半导体板块跌幅居前 英特尔下跌超过4% 超微电脑下跌近5% [1] - 存储概念股下跌 美光科技下跌超过6% [1] - 电脑硬件相关公司下跌 戴尔科技下跌超过6% 罗技下跌超过6% 惠普下跌超过2% [1] - 特殊材料公司康宁下跌近8% [1] - 数据存储公司昆腾下跌超过7% [1] 汽车制造板块表现 - 汽车制造板块整体上涨 [1] - 电动汽车制造商表现突出 极星汽车上涨超过19% Rivian上涨超过12% [1] - 传统汽车制造商丰田汽车上涨超过2% [1] 中概股板块表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.30% [1] - 自动驾驶技术公司下跌 小马智行下跌5.6% 文远知行下跌3.2% [1] - 科技与互联网公司涨跌互现 百度、蔚来下跌超过2% 小鹏汽车下跌1.1% 阿里巴巴下跌0.9% 拼多多股价持平 理想汽车上涨0.3% 网易上涨2.1% [1] - 教育公司新东方上涨2.1% [1] - 餐饮公司百胜中国上涨1.8% [1]

人民财讯12月11日电，2025年12月10日，美国国际贸易委员会(ITC)发布公告称，对特定无线通信设备 及其组件(Certain Wireless Communication Devices and Components Thereof，调查编码：337-TA-1429)作 出337部分终裁：对本案行政法官于2025年9月29日作出的初裁(No.41)不予复审，即基于和解，终止对 列名被告美国HP,Inc.of Palo Alto,CA的调查。 ...

行业核心事件与直接原因 - 联想、戴尔、惠普三大PC巨头集体涨价，笔记本和台式机最高涨幅达15%-20% [1] - 联想已通知客户，所有现有报价将于2026年1月1日起全部重置 [1] - 涨价的直接原因是内存芯片（DRAM与NAND闪存）出现“前所未有”的价格飙升 [1] - 11月份，联想、戴尔、惠普的股价均因此出现大幅回调 [1] 成本压力与行业利润现状 - PC行业长期处于“薄利多销”格局，利润率处于低位 [2] - 最新财报显示，联想PC业务运营利润率为8.3%，惠普和戴尔分别为5.8%和6% [2] - 内存作为PC核心组件，在成本中占比高达15%-18% [2] - 今年以来，DRAM组件价格同比飙升170% [2] - 2025年第四季度，DRAM和NAND合约价预计继续上涨5%-20%，部分企业级SSD产品涨幅可能达15%-20% [2] - 部分DRAM和3D NAND产品的合同价格在一个月内几乎翻倍 [2] - 戴尔首席运营官表示从未见过内存芯片成本上涨如此之快，上游成本涨幅足以吞噬核心业务利润 [2] 成本上涨的深层驱动因素 - 内存价格飙升的核心驱动力是人工智能产业爆发引发的供应链结构性变化 [4] - AI服务器需求主导了内存市场的“超级周期”，科技巨头为部署AI数据中心投入数千亿资金 [4] - 对高带宽内存（HBM）、企业级SSD等高性能存储产品的需求已供不应求 [4] - 三星、SK海力士等内存龙头将资源优先投向AI相关高端产品，导致面向PC、手机的传统通用型内存产能紧张 [4] - 全球DRAM库存水平在2023年初达峰值后，至2025年底已急剧下降至个位数周 [4] - 此次成本上升属于“结构性上移”而非短期波动，2026年上半年内存价格仍将保持在2024年以前的常态水平之上 [6] - 传统内存新工厂建设周期漫长，有分析师警告短缺可能持续至2027年 [6] 需求端：关键的换机周期 - 微软已于2025年10月14日终止Windows 10官方支持，企业需在2025-2026年大规模更新设备以转向Windows 11 [5] - AI PC的普及需求进一步刺激了换机需求，更强的算力配置让高价更容易被接受 [5] - Windows 10停服与AI PC普及带来了双重刚性需求 [7] 厂商涨价的底气与市场结构 - PC巨头敢于集体涨价的底气来源于对关键市场的强大掌控力 [7] - 商业客户是PC厂商收入和利润的核心贡献者，占全球PC需求的60%-65% [7] - 企业客户采购更看重可靠性、安全性、服务支持及总体拥有成本，对初始价格小幅波动不敏感 [7] - 对企业而言，15%-20%的价格上涨，相较于IT系统中断或数据泄露的损失，属于可接受范围 [7] - 这种需求非弹性特征让PC巨头能够顺利将成本压力转嫁给商业客户 [7] 行业影响与竞争格局分化 - 全行业面临的共性成本压力，让三大巨头得以同步行动，通过调价捍卫核心业务毛利率 [3] - 对于大部分厂商，这是一场“无奈”的决策，必须面对利润和市场份额的压力 [8] - 对于少数头部厂商，这是一次检验其供应链能力和定价权重塑的契机 [8] - 联想作为全球市占率超过25%的第一厂商，展现了超越同行的竞争优势 [8] - 联想内存及其他关键硬件组件的库存量比平时高出约50%，足以支撑其度过2025年底至2026年的供应短缺期 [8] - 联想已与核心零部件供应商签订最优合约，确保2026年供应稳定 [8] - 联想的前瞻性供应链管理能力，使其在涨价潮中具备更强的利润防御能力和价格调控空间 [8] 商业模式与估值逻辑的转变 - 此次成本危机为PC巨头提供了“合理涨价”的理由，推动其商业模式从“以量取胜”向“以利润为中心”转型 [1][3] - 对投资者而言，厂商主动转嫁成本的行为证明了其定价底气和管理层对利润稳定的责任 [3] - 资本市场的估值逻辑正从“规模导向”转向“利润质量导向” [9] - 毛利率作为衡量定价权的核心指标，其结构性改善将对净利润产生放大效应，并可能推动P/E估值倍数扩张 [9] - PC厂商同步涨价被视为对股东价值的坚定承诺，也是增强利润可预测性的积极信号 [9] - 联想凭借高库存战略展现出的风险对冲能力，使其在成本飙升环境中能稳定毛利率，投资价值显著提升 [9] 长期结构性影响与行业未来 - 此次涨价潮帮助PC巨头实现两大结构性目标 [10] - 其一，逆转PC长期低价竞争的规律，AI对高端芯片的优先需求已永久性改变传统PC组件的供应成本结构 [10] - PC平均售价进入了稳步上升的新阶段，不再像以前那样一直下跌 [10] - 其二，为战略转型提供稳定现金流，PC核心业务的利润稳住，能为厂商向高增长的服务与解决方案业务转型提供资金支持 [11] - 推动企业从“硬件制造商”向“综合技术服务商”升级 [11] - 涨价不仅是捍卫利润的手段，更是确立价格纪律、强化定价权的战略动作 [11] - 长远来看，这次涨价潮可能会重塑PC行业的竞争规则，利润稳定性将成为衡量企业核心竞争力的关键指标 [11] - 行业将从“拼规模”走向“拼价值” [11] - 联想有望在这场行业变革中进一步巩固优势，引领PC行业进入“利润优先”的全新发展阶段 [11]

现金流表现 - 2025财年经营活动产生的净现金流为36.97亿美元，较上一财年减少1亿美元[222][223] - 2025财年投资活动净现金使用增加5亿美元，主因是增加3亿美元物业、厂房、设备及购入无形资产投资[229] - 2025财年融资活动净现金使用减少10亿美元，主因是股票回购减少13亿美元[230] 营运资本效率 - 2025财年现金转换周期为负38天，较2024财年的负42天有所恶化[224] - 2025财年应收账款周转天数（DSO）为35天，库存周转天数（DOS）为66天，应付账款周转天数（DPO）为139天[224] 股东回报 - 2025财年公司向股东返还19亿美元，包括11亿美元现金股息和8亿美元股票回购[231] - 截至2025年10月31日，公司董事会授权的股票回购计划剩余额度约为84亿美元[231] 债务与资本结构 - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物为36.9亿美元，总债务为96.66亿美元[222] - 截至2025年10月31日，公司短期债务为8.45亿美元，长期债务为88.21亿美元，加权平均利率为4.6%[232] - 截至2025年10月31日，公司拥有50亿美元可持续发展关联高级无抵押循环信贷额度，以及11亿美元可用借款资源[236][237] 合同与未来支付义务 - 截至2025年10月31日，公司合同及其他义务总额为149.7亿美元，其中短期22.36亿美元，长期127.34亿美元[241] - 债务本金支付总额为96.88亿美元，其中短期8.31亿美元，长期88.57亿美元[241] - 债务利息支付总额为27.75亿美元，其中短期4.06亿美元，长期23.69亿美元[241] - 采购义务总额为10.85亿美元，其中短期5.09亿美元，长期5.76亿美元[241] - 经营租赁义务总额为13.87亿美元，其中短期4.74亿美元，长期9.13亿美元[241] - 融资租赁义务总额为3500万美元，其中短期1600万美元，长期1900万美元[241] 未来年度预计现金支出 - 2026财年，公司预计向非美国养老金计划供款约4300万美元，向美国非合格养老金计划参与者支付约3100万美元，向后退休福利计划支付约300万美元[242] - 2026财年，公司因已批准的重组计划预计将支付约2亿美元的未来现金款项[243] 税务相关负债 - 截至2025年10月31日，公司记录的与不确定税务状况相关的负债（含利息和罚款）约为7.97亿美元[244]